Аналитические материалы и доклады по финансово-экономическому положению в СНГ

Аналитический материал по мониторингу финансовых и фондовых рынков государств - участников Содружества в III квартале 1999 г.

СОДЕРЖАНИЕ


Введение 3

Азербайджанская Республика 6

Республика Армения 10

Республика Беларусь 14

Грузия 19

Республика Казахстан 21

Кыргызская Республика 29

Республика Молдова 32

Российская Федерация 36

Республика Таджикистан 53

Туркменистан 56

Республика Узбекистан 59

Украина 62




ВВЕДЕНИЕ

Настоящий материал подготовлен в продолжении аналитической рабо-ты по периодическому составлению Доклада о состоянии финансовых и фон-довых рынков государств - участников Содружества и охватывает период с июля по сентябрь 1999 г.
В отличие от предыдущих докладов, посвященных в основном анализу происхождения финансового кризиса и выработке модели, позволяющей его описать, представленный материал в большей степени посвящен мониторин-гу тенденций финансовых и фондовых рынков государств Содружества, сло-жившихся на посткризисном пространстве.
Финансово-экономический кризис, охвативший страны Содружества осенью прошлого года, создает проблемы для интеграции государств Содру-жества. Их совокупный ВВП сократился на 40%, а объем промышленного производства - на 50%, хотя в 1997 году в ряде стран наметилась тенденция к прекращению спада и стабилизации экономики. В восьми из них (Азербайджан, Армения, Беларусь, Грузия, Казахстан, Кыргызстан, Узбеки-стан, Туркменистан) объем ВВП увеличился или, по крайней мере, остался на уровне предыдущего года. Заметно снизилась на тот момент инфляция. В Азербайджане, Грузии, Кыргызстане и Узбекистане был достигнут рост ка-питаловложений. Однако разразившийся кризис обусловил втягивание на-циональных хозяйств стран СНГ в фазу общего системного кризиса.
Некоторые приняли ответные защитные меры. Так, Казахстан ввел вре-менные ограничения на импорт из России ряда товаров. Узбекистан прекра-тил хождение рубля на своей территории. Вступление Кыргызстана в ВТО осложнило его экономические отношения с другими членами Таможенного союза. Правительство Туркменистана ввело с июня визовый режим для граж-дан большинства государств - участников СНГ. 16 августа т.г. Национальный банк Украины решил вывести из своих золотовалютных резервов российский рубль; такое решение принято в связи с нестабильной работой банковской системы Российской Федерации, продолжением банкротств российских бан-ков и постоянными трудностями в проведении расчетов.
Для России главным результатом того, что произошло год назад, являет-ся растущее понимание ограниченных возможностей правительства и госу-дарства для финансирования экономики и необходимость поиска других средств для экономического развития. Сегодня видны системные изменения в экономике России, которые проявляются в очень заметном снижении доли бартера в расчетах между участниками рынка, а также в явном и устойчивом восстановлении российского промышленного производства.
За год рост промышленного производства в России может составить не менее 5%. Хотя этому помогло и быстрое увеличение рост мировых цен на нефть, рост промышленного производства происходит все же не за счет до-бычи сырья, а прежде всего за счет перерабатывающих отраслей. Быстро вос-станавливаются химические, целлюлозно-бумажные предприятия, нарастает производство стройматериалов, улучшается положение в микробиологиче-ской, фармацевтической отраслях, в машиностроении, текстильной и обувной промышленности. В некоторых областях рост в годовом исчислении составит 30%.
Главная причина оздоровления российской экономики кроется в деваль-вации. Обвал рубля высушил потоки "грязных" денег. Крушение банковской системы после 17 августа привело к ликвидации незаконных манипуляций в кредитовании, заметно улучшилось прохождение платежей.
Одним из важнейших уроков финансового кризиса прошлого года стало осознание представителями российской власти и деловых кругов того, что ключом к восстановлению экономики может быть только сбалансированный и предельно жесткий бюджет. Именно на этой основе были достигнуты дого-воренности между Россией и МВФ о новой программе финансового сотруд-ничества.
Благодаря структурным изменениям на валютном рынке появилась возможность решить ряд первоочередных задач:
- постепенно восстановить относительную стабильность текущего курса доллара;
- существенно усилить роль валютного рынка в обслуживании внешне-экономических связей;
- перекрыть ряд каналов бегства капитала из страны;
- мобилизовать валютные средства на обслуживание внешнего долга и создать предпосылки для наращивания валютных резервов.
Наконец, самое главное - макроэкономическая стабилизация. Такие предпосылки появились благодаря тому, что за истекший с августа 19998 го-да период на организованном валютном рынке в рамках системы электрон-ных лотовых торгов (СЭЛТ) формировался экономически обоснованный курс рубля.
Нельзя недооценивать влияние кризисного состояния экономики ряда государств СНГ, которое негативно сказывается на процессах экономической интеграции. В результате не состоялось на общего рынка, ни единой тамо-женной территории. Нет подвижек в создании Платежного союза, не обеспе-чена свободная и взаимная конвертируемость национальных валют.
Это вызвано прежде всего различиями в направленности экономиче-ских реформ, значительными расхождениями в национальных законодатель-ствах, особенно в области валютно-финансового, налогового, внешнеторго-вого и таможенного регулирования, нарушающего целостность экономиче-ского пространства СНГ.
Одним из важнейших элементов формирования зоны свободной тор-говли является развитие национальных валютных и фондовых рынков.
Проблема координации усилий государств, находящихся на разных уровнях интеграции в области валютно-финансовых отношений, и формиро-вания национальных рынков ценных бумаг требует проведения постоянного мониторинга и анализа процессов, происходящих в государствах - участниках Содружества.
Азербайджанская Республика

В начале июля Совет директоров Международного валютного фонда (МВФ) в среду одобрил выделение Азербайджану дополнительных 15 млн. долл. в рамках программы расширенного кредитования (EFF) и механизма расширенного финансирования структурных реформ (ESAF).
МВФ поддерживает решение правительства страны повысить бюджет-ные расходы, в частности, сократить задолженность по пенсиям. Кроме того, МВФ считает необходимым ускорение структурных реформ экономики, про-должение приватизации и усиление банковской системы.
8 июля Национальный банк республики предпринял снижение курса национальной валюты Азербайджана - маната. Этот шаг предпринят в целях поддержки национального производства, защиты внутреннего рынка от де-шевого импорта, оздоровления внешнеторгового баланса, защиты и увеличе-ния валютных резервов страны.



Золотовалютные резервы Азербайджана в настоящее время составляют 707 млн. долл., что почти на 200 млн. долл. больше, чем в начале года. При этом объем золотовалютных резервов в 3,2 раза превышает уровень денежной массы, которая находится в обращении (945 млрд. манатов).
По итогам торгов на Бакинской межбанковской валютной бирже (БМВБ) 8 июля курс маната составил 4 250 манат /долл., снизившись на 6,9% по сравнению с предыдущим днем (3 976 манат/долл.). При этом объем тор-гов составил 176 тыс. долл.
Национальный банк Азербайджана с 12 июля ввел новый механизм оп-ределения официального курса маната к доллару США.
Теперь официальный курс будет определяться с учетом всех сущест-вующих сегментов валютного рынка, в частности, с учетом курсов ведущих банков-операторов валютного рынка.
В настоящее время определение официального курса происходит толь-ко на основе торгов БМВБ.
В связи с изменением механизма определения курса Нацбанк будет в случае необходимости осуществлять интервенции не только на бирже, но и на других сегментах валютного рынка, что позволит регулировать ситуацию с курсом маната в более широком диапазоне.
9 июля Совет директоров МВФ одобрил выделение Азербайджану очередного транша кредитов ESAF/EFF объемом около 15 млн. долл.
МВФ поддерживает проводимую правительством Азербайджана же-сткую финансовую политику. Очередной транш кредитов МВФ позволит поддержать финансовую стабильность республики в сложной и неопределен-ной обстановке.
26 июля Президентом Азербайджанской Республики Гейдаром Алиевым подписан Указ об обеспечении деятельности Государственного комитета по ценным бумагам.
Целью указа является формирование и развитие биржи ценных бумаг, а также проведение в жизнь Государственным комитетом принципов государ-ственной политики и управления. В указе отмечается, что в сфере работы с ценными бумагами, в частности, в области деятельности биржи ценных бу-маг, Госкомитет наделяется более высокими полномочиями по отношению к центральным и местным органам самоуправления.
Возобновился рост цен, которые до недавних пор снижались. Если за прошлый год отмечалось снижение инфляции на 7,6%, то в нынешнем году она ожидается в пределах 5%. Специалисты МВФ дали положительную оценку недавнему решению Баку о смягчении денежно-кредитной политики и мерам по ускорению приватизации банковского сектора. В отчете отмеча-лось, что состояние государственных финансов Азербайджана в прошлом и в начале нынешнего года негативно отражались последствия финансового кри-зиса в России и снижения мировых цен на нефть.
Непосредственную финансовую помощь в размере 117,7 млн. долл. окажут Азербайджану ООН, ЕЭС и Всемирный банк в проведении трехлет-ней программы реабилитации земель, затронутых военным конфликтом. Также было объявлено, что помощь по восстановлению жилья окажет Вер-ховный комиссариат ООН по делам беженцев, а в области мер обслуживания - Бельгийская организация врачей.
Подписано распоряжение о создании рабочей группы для решения во-просов, связанных с экспортом природного газа из страны на мировые рынки. В разведке и разработке месторождения «Шах Дениз» (контракт подписан 4 июня 1996 г.) участвуют 6 зарубежных компаний, в том числе российская «ЛУКойл», которая имеет в этом проекте 10% долевого участия стоимостью почти 4 млрд. долл.
Правительства США и Азербайджанской Республики подписали со-глашение о предоставлении гранта Азербайджану в размере 500 тыс. долл. на подготовку технико-экономического обоснования реконструкции ряда про-цессов переработки нефти в производственном объединении «Азернефтяг» на базе американских технологий.
Агентство США по торговле и развитию выделило дополнительно 150 тыс. долл. на образование международного консорциума по строительству газопровода через Каспийское море из Туркменистана в Турцию.
ВВП Азербайджана в первом полугодии 1999 г. составил 6665,3 млрд. манатов (1$ = 3975 манатов на конец июня), увеличившись на 5,6% по срав-нению с тем же периодом 1998 г.
Объем промышленного производства составил 5420,3 млрд. манатов. Рост производства по сравнению с первым полугодием 1998 г. составил 2,0%.
Общий объем инвестиций в экономику страны составил 2457,3 млрд. манатов и увеличился на 12% по сравнению с январем-июнем 1998 г. В том числе объем иностранных инвестиций составил 1409,5 млрд. манатов, или 57,4% общего объема.
Розничный товарооборот в республике увеличился на 13,9% и составил 4684,4 млрд. манатов. Объем платных услуг населению вырос на 9,5% и со-ставил 801,8 млрд. манатов.
Потребительские цены за первые 6 месяцев 1999 г. снизились на 1,6%. В среднем за первое полугодие 1999 г. дефляция составила 9,8% по сравнению с тем же периодом 1998 г. Цены производителей промышленной продукции в среднем за первое полугодие 1999 г. были на 17,0% ниже, чем в январе-июне 1998 г.
Номинальные денежные доходы населения Азербайджана в первом по-лугодии составили 7262,1 млрд. манатов и выросли на 14% по сравнению с тем же периодом 1998 г. Денежные расходы составили 7265,7 млрд. манатов и увеличились на 3,6%. Средняя заработная плата составила в первом полу-годии 176,7 тыс. манатов и на 5,3% превысила уровень января-июня 1998 г.
В ближайшее время Азербайджан получит от Германии кредиты на 60 млн. DM.
50 млн. DM будет предоставлено правительством ФРГ. Из них 30 млн. DM будут направлены на дальнейшую реабилитацию энергетической систе-мы Азербайджана, 7 млн. - на поддержку малого и среднего бизнеса, осталь-ные - на техническую помощь и консалтинговые услуги в области сельского хозяйства, банковского дела, здравоохранения, юриспруденции и др.
Начиная с 1993 г., объем финансовой помощи Азербайджану со сторо-ны Германии превысил 300 млн. DM.
Кроме этого, Азербайджан получит еще кредит в 10 млн. DM на разви-тие малого и среднего предпринимательства. Они предоставлены германским банком KFW. Средства выделяются на срок в 40 лет, с десятилетним льгот-ным периодом, под 0,75% годовых.

Республика Армения

7 июля миссия Международного валютного фонда (МВФ) и глава пра-вительства Армении Вазген Саргсян обсудили вопросы выделения последне-го транша кредита в рамках программы поддержки структурных реформ (ESAF) в размере 20 млн. долл.
Договор о выделении кредита общим объемом 150 млн. долл. был под-писан сторонами в 1996 году. Кредит предоставлен на три года под 0,5% го-довых с десятилетней отсрочкой платежей.
Дефицит бюджета республики в настоящее время составляет 21 млрд. драмов, или около 38,7 млн. долл. Покрытие дефицита бюджета Армении яв-ляется одним из требований МВФ для предоставления последнего транша кредита МВФ по программе ESAF.
14 июля Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) открыл официальное представительство в Республике Армения. Предполагается, что к концу текущего года будут утверждены 2-3 новых проекта в частном секто-ре экономики Армении. В частности, ЕБРР, вероятно, выделит кредит на 60 млн. долл. греческой компании OTE на развитие армянского оператора связи "Арментела" в которой 90% принадлежит ОТЕ.
Кроме этого, ЕБРР планирует предоставить коммерческим банкам Ар-мении кредиты на сумму 10 млн. евро для реализации программ в малом и среднем бизнесе. Еще один проект - финансирование подготовки к привати-зации государственного ЗАО "Ереванская электрораспределительная сеть" (крупнейшая компания в данной области, обслуживает около 250 тыс. або-нентов в г.Ереване). Ее приватизация намечена на конец 1999 года.
Республика Армения стала членом ЕБРР в 1993 году. За это время под-писано три кредитных соглашения (в энергетике, сельском хозяйстве и транспорте) на общую сумму 95 млн. долл., из них израсходовано 70 млн. долл.
ВВП Армении за первое полугодие нынешнего года составил 284 млрд. драмов (на 30 июня 1 доллар равен 543,84 драмам) и вырос на 4,6% по срав-нению с первым полугодием 1998 года.
Год назад рост ВВП Армении составлял 6,7% по сравнению с первым полугодием 1997 года.
После долгого перерыва отмечен рост промышленного производства на 2,8%, в том числе в текстильной, легкой промышленности, металлургии. Вместе с тем в машиностроении и энергетике производство сократилось. В сельском хозяйстве спад составил 2%.
Отмечено, что в первом полугодии экономика Армении ощутила на себе воздействие российского финансового кризиса. Начиная с декабря 1998 - ян-варя 1999 года, по оценке Минфина республики, приток частных трансфертов из России существенно снизился. Частные трансферты из России сократились на 10-13 млн. долл. в месяц, что привело к падению платежеспособности и отрицательно повлияло на экономическую стабильность.
Импорт сократился на 8% по сравнению с первым полугодием 1998 года и составил 382 млн. долл., экспорт сократился на 3,5% - до 112 млн. долл.
В первой половине 1999 года доходы бюджета составили 74,5 млрд. драмов, или 39% годового плана. В первом полугодии 1998 года доходная часть бюджета была выполнена на 44%.
В первом полугодии нынешнего года не выполнен план по сбору нало-гов, в том числе по НДС, акцизным сборам и таможенным пошлинам. Вместе с тем перевыполнен план сбора налогов на прибыль предприятий и подоход-ного налога - в сумме перевыполнение составило 5,5 млрд. драмов. Из-за снижения импорта и сокращения доли подакцизных товаров в структуре им-порта бюджет по итогам года недополучит 17 млрд. драмов.
Правительство Республики Армения на заседании 5 августа подготовило поправки и изменения к закону о госбюджете на 1999 год, предусматриваю-щие, в частности, сокращение дефицита бюджета.
От введения на минувшей неделе экологической платы на бензин и ус-тановления фиксированной платы на импортные сигареты бюджет должен получить дополнительно 13 млрд. драмов (24 млн. долл.), за счет усиления административной дисциплины - 2 млрд. драмов. При этом текущие расходы предполагается сократить на 9 млрд. драмов, а капитальные расходы - на 2 млрд. драмов.
Парламент Армении должен рассмотреть внесенные правительством по-правки и изменения к госбюджету 1999 года в сентябре.
Согласно утвержденному в декабре 1998 года бюджету на 1999 год его доходная часть составляет 191,7 млрд. драмов, расходная - 248,3 млрд., де-фицит - 56,6 млрд. драмов.
Официальный курс на 5 августа - 542,73 драма/долл.
Общий капитал банковской системы Армении на 1 июля увеличился по сравнению с 1 апреля 1999 года на 10,49%, составив 28 852 402 тыс. драмов.
За тот же период уставный капитал армянских банков вырос на 8,9% и составил 20 918 028 тыс. драмов (1 доллар равняется 540 драмам).
В период с 1 апреля по 1 июля доля капиталов нерезидентов выросла на 20,4%. В итоге иностранное участие в капиталах банков в Армении увеличи-лось с 7 964.097 тыс. драмов до 9 587.496 тыс. драмов. Общие банковские обязательства на 1 июля составили 142 560.754 тыс. драмов против 131 291.341 тыс. драмов в начале квартала (рост на 8,6%.).
За второй квартал значительно выросли привлеченные из банков депози-ты с 4.807.244 тыс. до 6.165.558 тыс. драмов, то есть на 28,3%. Эксперты Центробанка отмечают также рост депозитов физических лиц. Вложение ча-стных лиц в банки в течение второго квартала увеличились на 15,3%, соста-вив 23 754 298 тыс. драмов. В то же время депозиты юридических лиц сокра-тились на 4,7%, составив 24 090 337 тыс. драмов.
По оценкам Центробанка, за время исследования произошел ощутимый рост общих активов банковской системы. Их объем на 1 июля текущего года составил 171 413 156 тыс. драмов против 157 405 263 тыс. драмов в начале второго квартала и 159 921 951 тыс. драмов на 1 января 1999 года. В тоже время на 7,4% увеличились кредитные вложения банков, составив 79 130 404 тыс. драмов.
Очередной транш кредита Всемирного банка (ВБ) SAC-3 в размере 25 млн. долл. должен был поступить в Армению не позднее 15 сентября.
Правительство Республики Армения достигло окончательных догово-ренностей с МВФ и ВБ и после принятия обсуждаемых в настоящее время в парламенте изменений к бюджету-99 страна будет получать средства между-народных финансовых организаций без каких-либо препятствий.
Ранее сообщалось, что ВБ задержал намеченное на конец июня предос-тавление Армении второго транша кредита SAC-3 (общий размер кредита со-ставляет 65 млн. долл.) в связи с резким ростом дефицита бюджета.



Официальный курс на 24 августа - 538,15 драма/долл.
Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Армении в первом полугодии текущего года уменьшился в 2,45 раза по сравнению с аналогич-ным показателем прошлого года и составил около 40 млн. долл.
Общий объем прямых иностранных инвестиций в экономику Армении в прошлом году составил 240 млн. долл., что значительно превысило суммар-ный показатель за 1992-1997 годов.
22 сентября ВБ выделил республике второй транш кредита структур-ных преобразований SAC-3 в 23,5 млн. долл. Эти деньги в основном пойдут на поддержание бюджета Армении, должны помочь правительству покрыть бюджетный дефицит, выплатить пенсии, продолжить меры по развитию. В декабре банк рассмотрит вопрос о выделении последнего транша кредита SAC-3, общий объем которого составляет 65 млн. долл. На сегодняшний день ВБ осуществляет в Армении 14 кредитных программ, их реализация идет ус-пешно. В частности, всем средним школам розданы учебники, изданные при содействии ВБ, завершена программа финансирования судебно-правовой ре-формы в Армении. Всего с марта 1993 года Армения получила кредитов на 535,35 млн. долл.

Республика Беларусь

В конце июня Национальный банк Республики Беларусь (НББ) утвер-дил проект концепции валютной и денежно-кредитной политики на 1999-2000 годы.
Проект концепции подготовлен в соответствии с поручением, содер-жащимся в послании Президента Республики Беларусь Александра Лука-шенко парламенту страны.
Основной целью концепции является обеспечение стабильной ситуации в денежно-кредитной сфере, создание условий для достижения устойчивого экономического роста, повышения уровня жизни населения страны.
Реализация основных положений концепции позволит, в частности, выйти на единый стабильный курс белорусского рубля и обеспечить равный доступ к валютным ресурсам для всех субъектов экономики и граждан, а также решить проблемы конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям, подчеркивается в пресс-релизе Национального банка республики.
Кроме того, будут созданы условия для стабилизации цен, наращива-ния экспортного потенциала Беларуси, перехода к финансированию отраслей народного хозяйства из неинфляционных источников.
9 июля. Уровень обязательной продажи государству валютной выручки субъектов хозяйствования в ближайшее время будет сокращен примерно в два раза.
В настоящее время предприятия республики обязаны продавать госу-дарству 30% валютной выручки по курсу, установленному Национальным банком для обеспечения критического импорта - закупок за рубежом необхо-димых государству товаров, в частности, лекарств.
18 июля НББ объявил, что не будет рассматривать вопрос о проведении в республике денежной реформы до подписания Союзного договора с Росси-ей.
НББ сможет принять решение о целесообразности проведения в Бела-руси деноминации или других изменений в денежной сфере лишь после при-нятия концепции введения единой валюты Союза России и Беларуси и объяв-ления сроков ее введения.
Но не исключается проведение денежной реформы в Беларуси, если начало ввода единой валюты будет перенесено на более поздние сроки (как сообщалось ранее, подписание Договора России и Беларуси намечено на сен-тябрь).
На сегодня нерешенным остается вопрос о механизме введения единой валюты. Центральный банк Российской Федерации настаивает на единовре-менном ее введении после 8-10-летнего подготовительного периода. НББ предлагает постепенный поэтапный ввод единой валюты в течение этого срока.
В первом полугодии банковская система Беларуси в целом работала ус-тойчиво. Собственный капитал белорусских банков увеличился за первое по-лугодие текущего года более чем в 2 раза - с 79,8 млн. евро до 190,7 млн. ев-ро. Уставный фонд белорусских банков также возрос более чем вдвое - с 72,7 млн. евро на начало года до 151,7 млн. евро к 1 июля.
Совет директоров МВФ, рассмотрев 27 июля в Вашингтоне вопрос о со-стоянии экономики Беларуси, не принял решения о выделении республике денежных средств. По данным представительства Фонда, Совет директоров также не принял решения о визите в республику очередной миссии МВФ.
Экономическая ситуация в стране становится все более тяжелой. Кроме того, эксперты МВФ отметили, что для снижения в Беларуси инфляции пра-вительству необходимо ужесточить денежно-кредитную политику. Эксперты рекомендовали также принять меры, направленные на либерализацию эконо-мики страны, в целях привлечения инвестиций.
За период сотрудничества Беларуси с МВФ республике было выделено два транша кредита по программе системных преобразований - в августе 1993 года на сумму 98 млн. долл. и в феврале 1995 года на 101,7 млн. долл., а так-же один транш кредита stand-by в сентябре 1995 года объемом 70 млн. долл. В дальнейшем фонд прекратил выделение Беларуси кредитов, поскольку фонд заявил о невозможности поддержки экономической политики, прово-димой в Беларуси.
НББ 27 августа принял решение о возобновлении дополнительных тор-гов на Белорусской валютно-фондовой бирже с обязательной продажей 10% валютной выручки.
Введение дополнительной продажи валютной выручки даст возможность НББ увеличивать золотовалютные резервы.
С введением дополнительной сессии сохраняется продажа 30% валют-ной выручки на основных торгах биржи.
Дополнительная торговая сессия НББ была отменена 1 марта текущего года.
Дата начала проведения дополнительной сессии будет определена позд-нее, после регистрации решения правления НББ в Национальном центре пра-вовой информации.
На заседании правления НББ 26 августа были утверждены правила вы-пуска, размещения и погашения облигаций НББ с купонным доходом, номи-нированным в свободно конвертируемой валюте, а также порядок установле-ния уполномоченными банками страны корреспондентских отношений с бан-ками государств и территорий, являющихся оффшорными зонами.
31 августа НББ установил минимальный срок, в течение которого госу-дарственные ценные бумаги (ГЦБ) должны находиться в собственности нере-зидентов.
Минимальный срок ограничивается 10 днями, установленный порядок действует с 20 августа текущего года.
Нерезиденты не имеют права конвертировать белорусские рубли, выру-ченные от продажи государственных ценных бумаг со счетов типа "С" в ино-странную валюту, если государственные ценные бумаги Беларуси находятся в собственности нерезидентов менее указанного срока.
В соответствии с белорусским законодательством покупка государствен-ных ценных бумаг нерезидентами осуществляется на средства, полученные ими от продажи иностранной валюты на внутреннем рынке республики и за-численные на счета типа "С". Согласно ранее действовавшему порядку ми-нимальный срок нахождения государственных ценных бумаг в собственности нерезидентов, после которого они получали право на обратную конвертацию белорусских рублей, вырученных от продажи государственных ценных бу-маг, а также дохода, выплаченного по этим бумагам, не был установлен.
2 сентября НББ временно ограничил операции на внебиржевом валют-ном рынке для всех участников.
Это решение принято для осуществления контроля за поступлением ва-лютной выручки на счета субъектов хозяйствования и за расходованием ими валютных средств.
Решение об ограничении операций на внебиржевом валютном рынке совпало с открытием 2 сентября дополнительной торговой сессии на бирже-вых торгах Белорусской валютно-фондовой биржи с обязательной продажей 10% валютной выручки экспортеров.
Курс покупки и продажи иностранной валюты на дополнительной сес-сии будет устанавливаться с использованием повышающего коэффициента - 1,5 к официальному курсу белорусского рубля.
Курсовая разница, возникающая между официальным курсом и курсом продажи иностранной валюты на дополнительной сессии, не будет облагать-ся налогом.
Кроме того, дополнительная сессия будет способствовать увеличению золотовалютных резервов НББ, что позволит в перспективе перейти на еди-ный курс белорусского рубля на всех сегментах валютного рынка.
НББ с 6 сентября текущего года вводит в обращение расчетный казна-чейский билет достоинством 5 млн. бел. рублей образца 1999 г. Банкнота из-готовлена на специальной высококачественной бумаге белого цвета с защит-ными волокнами, водяным знаком и защитной нитью.
В настоящее время в Беларуси в обращении находятся купюры сле-дующих номиналов: 1000, 5000, 20 000, 50 000, 100 000, 500 000, 1 млн. бел. рублей.
Курс национальной валюты по отношению к доллару США на сего-дняшний день составляет 280 тыс. бел. рублей за доллар.



8 сентября Президиум Совета Министров Республики Беларусь на за-крытом заседании приступил к рассмотрению проекта концепции валютной и денежно-кредитной политики на 1999 - 2000 гг.
Необходимость кардинального пересмотра основных принципов де-нежно-кредитной и валютной политики связана с негативным влиянием кри-зиса в России на состояние экономики и финансов Беларуси, усилением ин-фляции и девальвации, сокращением товарооборота и ростом задолженно-стей, ухудшением платежно-расчетных отношений.
Реализация положений концепции призвана обеспечить поэтапный вы-ход на единый стабильный курс белорусского рубля, создание условий для стабилизации цен, обеспечение стабильного курса белорусского рубля и вы-сокого уровня его золотовалютного покрытия, что создаст благоприятные ус-ловия для поэтапного введения единой валюты в рамках Союза Беларуси и России.
Наиболее приемлемым в сложившихся экономических условиях вари-антом валютной и денежно-кредитной политики белорусское правительство считает поэтапное введение политики "скользящей фиксации" обменного курса белорусского рубля по отношению к одной из свободно конвертируе-мых валют (евро). Предусматривается ограниченная девальвация (в размере не более 2% в месяц). Условием реализации политики "скользящей фикса-ции" является доведение чистых иностранных активов НББ до величины, по-крывающей размер белорусской рублевой денежной массы не менее чем на 100%, что обеспечит конвертируемость белорусского рубля.
21 сентября. Правительство Республики Беларусь намерено удержать до конца текущего года уровень инфляции в стране в размере не более 7% в месяц, если не возникнут форс-мажорные внешние обстоятельства.
Правительство приняло концепцию "скользящей фиксации курса бело-русского рубля", направленную на поддержание национальной валюты.
Объем валового внутреннего продукта (ВВП) за восемь месяцев теку-щего года увеличился в целом на 1,5%. В то же время в результате неблаго-приятных погодных условий более чем на 10% снизилось производство сель-скохозяйственной продукции. В настоящее время правительство принимает ряд мер для того, чтобы в IV квартале компенсировать недобор за счет дру-гих отраслей народного хозяйства, прежде всего промышленности.
Серьезной проблемой для экономики Беларуси является внешняя фи-нансовая блокада, в результате которой республика не получает иностранные инвестиции.
Официальный курс на 21 сентября - 287 тыс. бел. рублей/долл.
Грузия

Инфляция на потребительском рынке Грузии составила в первом полу-годии 1999 года 7,8% при запланированном в целом на нынешний год пока-зателе 11%. В мае и июне в стране была зафиксирована дефляция (снижение цен). За первое полугодие цены на товары в республике выросли на 7%, в том числе на продовольственные - на 8%, на непродовольственные - на 4,2%. Та-рифы на услуги повысились на 12,7%.
В среднем за первые 6 месяцев 1999 года потребительские цены в стра-не повысились по сравнению с январем-июнем 1998 года на 18,7%.
В июне потребительские цены в стране снизились на 1,4%. Эксперты не исключают, что и в июле также может иметь место дефляция, однако ожи-даемый в последующие месяцы рост потребительских цен не дает основания рассчитывать, что прогноз инфляции в размере 11% на нынешний год ока-жется реальным.
19 июля. На этой неделе Совет директоров МВФ должен рассмотреть вопрос о выделении Грузии заключительного транша в 46 млн. долл. в рам-ках начатой в 1996 году программы структурных преобразований.
После завершения нынешней программы структурных преобразований, общая сумма которой составляла 246 млн. долл., МВФ готов рассмотреть во-прос о внедрении в Грузии новой подобной программы.
В случае получения транша в 46 млн. долл. эта сумма будет полностью направлена на пополнение валютных резервов Национального банка Грузии.
ВВП Грузии в первой половине 1999 г. увеличился на 1,7% по сравне-нию с аналогичным периодом прошлого года.
По итогам первого квартала рост ВВП Грузии составлял 1,2% от уровня того же периода 1998 года. Из этого эксперты делают вывод, что в стране существуют предпосылки для того, чтобы по итогам 1999 года обеспечить рост ВВП на 5%.
О позитивных тенденциях свидетельствует и положение на финансовом рынке страны, стабилизация курса национальной валюты. Если еще в февра-ле курс лари по отношению к доллару США составлял 2,27 лари/долл., то к концу июня он опустился до 1,94 лари/долл. Стабилизация национальной ва-люты продолжается - в пятницу на торгах Тбилисской межбанковской ва-лютной бирже курс лари составил 1,88 лари/долл.
Между тем в стране сохраняется проблема бюджетного кризиса. По ито-гам первого полугодия недопоступление доходов в бюджетную систему страны составило 35,5 млн. лари. К 1 июля общая сумма задолженности в бюджетную систему страны составила 125,5 млн. лари. В целом за первое полугодие 1999 года доходы госбюджета, включая иностранные гранты, со-ставили 327 млн. лари, или 38,7% от прогнозируемых на весь 1999 год бюд-жетных доходов.



3 сентября. Очередные транши двух кредитов общим размером в 32,5 млн. долл., которые Всемирный банк (ВБ) планировал выделить Грузии к концу текущего года, могут быть предоставлены стране уже в сентябре-октябре.
Не исключено, что уже во второй половине сентября Грузия получит второй транш кредита SAC-3 (структурные преобразования) в размере 20 млн. долл., а к концу октября ВБ может выделить вторую часть кредита ESAC (структурная перестройка энергетического сектора) в размере 12,5 млн. долл.
Остается в силе предоставление Грузии и двух других кредитов - на техническое содействие структурных преобразований (SATAC-3) в размере 16,5 млн. долл. и на осуществление успешно начатой в стране судебной ре-формы - в размере 13,4 млн. долл.
Республика Казахстан

Общая ситуация в экономике Казахстана остается сложной, продолжа-ется спад производства. По предварительным итогам пяти месяцев, снижение объемов производства в республике составляет 4,8%. Вместе с тем увеличена добыча нефти, попутного природного газа, производство меди, алюминия, свинца, достигнут рост продукции в химической, металлургической областях.
По итогам пяти месяцев почти на четверть сократился внешнеторговый оборот, уменьшились инвестиции в основной капитал. В 10 регионах не дос-тигнут уровень производства прошлого года. Вдвое уменьшился спрос на ка-захстанские товары со стороны России.
В последние месяцы в Казахстане налицо все признаки серьезного кри-зиса, который характеризуется падением ВВП, ростом государственного дол-га, усилением миграционных процессов, сокращением расходов бюджета, в том числе и на социальную сферу.
Инфляция за пять месяцев 1999 года составила 6,6%, по итогам полуго-дия она составит около 8,2%. За полугодие цены на промышленную продук-цию вырастут на 20%.
Причины сложившейся ситуации в экономике связаны с потерей внеш-них и внутренних рынков сбыта, недостаточно высокими темпами реструкту-ризации реального сектора экономики.
Очень серьезное положение сложилось в финансовой системе. Расход-ная часть бюджета страдает серьезными диспропорциями, высокий удельный вес в ней занимают выплата пенсий и по республиканскому долгу - как внешнему, так и внутреннему.
Кроме того, на 1999-2003 годы приходится пик выплат по внешним долгам. Необходимо менять ряд параметров проводимой финансово-экономической политики. Прежде всего нужно избавляться от бюджетной диспропорции, снижать удельный вес затрат на пенсионные расходы, а так-же, возможно, менять параметры пенсионной реформы.
За первые три месяца года денежная база в Казахстане сократилась на 20%, основное сокращение пришлось на январь - 18,7%.
Снижение денежной базы связано с сокращением золотовалютных ре-зервов Национального банка в период, когда были высоки девальвационные ожидания. Объем вкладов на банковских депозитах уменьшился в мае по сравнению с предыдущим месяцем на 9%.
Позитивным явлением первого квартала является увеличение на 2,6% кредитования коммерческих банков в экономику страны. При этом кредиты в тенге уменьшились почти на 5%, в иностранной валюте увеличились на 12,5%.
Собственный капитал банков вырос в первом квартале на 5,5%. Общая сумма банковских активов в банковской системе за 4 месяца выросла на 13%.
Валовые золотовалютные резервы Hационального банка уменьшились за первый квартал по сравнению с соответствующим периодом прошлого го-да на 18,6% и составили 1600 млн. долл.
Платежный баланс за первый квартал по предварительной оценке сло-жился отрицательный - 240 млн. долл.
После перехода на режим свободно плавающего обменного курса тенге Hациональный банк за апрель-май купил на внутреннем валютном рыке око-ло 100 млн. долл.
Инфляция в апреле составила 4,6%, в мае - 1,4%. Сильного ценового всплеска за апрель-май не произошло.
В мае депозиты восьми крупнейших банков, в которых сосредоточены 90% всех вкладов населения, выросли на 9,2%.
Правительство Республики Казахстан намерено сохранить определен-ный государственный пакет акций в отдельных стратегически важных отрас-лях экономики, в частности, в национальных компаниях республики. Данное решение принято согласно утвержденной правительством Республики Казах-стан программы приватизации и управления госимуществом на 1999-2000 го-ды, таких как добыча, подготовка, транспортировка и переработка нефти, же-лезнодорожный и воздушный транспорт, распределение электроэнергии, а также производство уранового сырья и материалов.
В соответствии с программой права пользования и владения государст-венными пакетами акций национальных компаний будут переданы отрасле-вым министерствам. При этом право принятия решений по распоряжению го-сударственной доли закрепляется исключительно за правительством.
Теперь все национальные компании будут иметь статус открытого ак-ционерного общества (ОАО). Так, согласно плану мероприятий в третьем квартале республиканское железнодорожное госпредприятие "Казахстан те-мир жолы" будет преобразовано в ОАО, что приведет к дальнейшей реорга-низации и демонополизации компании.
Кроме того, деятельность национальных компаний будет осуществ-ляться в соответствии с утвержденными правительством концепциями разви-тия отраслей экономики, предусматривающими демонополизацию опреде-ленных рынков, развитие регулирующего законодательства и институтов.
13 июля. Объем валовых золотовалютных резервов Республики Казах-стан с 30 июня по 12 июля снизился на 9,1 млн. долл., или на 0,6%, и соста-вил 1,485 млрд. долл. Чистые международные резервы (валовые междуна-родные резервы за минусом ряда внешних валютных обязательств) к 12 июля составили 914,3 млн. долл. против 915 млн. долл. по состоянию на конец ию-ня.
Одной из причин снижения золотовалютных резервов Казахстана стало погашение НБК части второго кредита stand-by по программе МВФ "Поддержка программы экономических реформ".
Однако обслуживание государственного внешнего долга, в том числе и Министерством финансов, было полностью компенсировано покупками ва-люты Национальным банком на внутреннем рынке.
Другой причиной сокращения золотовалютных резервов является про-должающееся падение мировых цен на золото. За прошедшую декаду она снизилась на 1,6%, что связано с продажей золота Банком Англии.
Выпуск еврооблигаций Казахстана перенесен на сентябрь. Объем раз-мещения может составить 200 млн. евро при сроке займа 5 лет и доходности на уровне 10,75%.
Объем валовых золотовалютных резервов Казахстана за июль вырос на 2,9%, или на 43 млн. долл., и достиг 1,537 млрд. долл.
Объем чистых золотовалютных резервов Казахстана увеличился по сравнению с июнем на 6,7%, составив 975,9 млрд. долл.
В дальнейшем данные о чистых золотовалютных резервах Казахстана будут рассчитываться по новой методике, согласно которой чистые резервы определяются как разность между валовыми золотовалютными резервами и всеми обязательствами в СКВ перед нерезидентами (краткосрочные и долго-срочные обязательства по полученным кредитам международных финансо-вых организаций и по текущим счетам в Hациональном банке Казахстана).
Рост резервов за прошедший месяц объясняется пополнением валютных запасов на 68,5 млн. долл., причем в основном за счет покупки валюты на внутреннем валютном рынке. Стоимость золота в резервах снизилась на 25,6 млн. долл., в частности, в связи с падением мировых цен.
Объем денежной базы расширился за июль на 12,7% - до 84,2 млрд. тен-ге (637 млн. долл.).
Официальный курс на 2 августа - 132,2 тенге/долл.
Цены на продовольственные товары в июле выросли по сравнению с июнем на 0,6%, на непродовольственные товары - на 0,9%, платные услуги подорожали на 2,4%.
Инфляция в Казахстане за семь месяцев 1999 года составила 12,9%. При этом рост цен на продовольственные товары достиг 15,5%, на непродоволь-ственные - 12,6%, тарифы на платные услуги выросли на 7,4%.
Рост объем депозитов в банковской системе Казахстана вырос за 5 меся-цев на 18%.
6 августа в Казахстане вступил в силу Закон "О государственном и га-рантированном государством заимствовании и долге".
Закон регулирует отношения, возникающие в процессе государственного заимствования уполномоченными органами республики и негосударственно-го заимствования резидентами Казахстана, обеспечиваемого государствен-ными гарантиями, а также отношения, возникающие в процессе управления государственным и гарантированным государством долгом.
В соответствии с законом государственное заимствование в республике осуществляется правительством, Национальным банком Казахстана и мест-ными исполнительными органами. При этом заимствование правительством осуществляется в целях финансирования дефицита республиканского бюдже-та, Национальным банком - для поддержки платежного баланса республики и пополнения золотовалютных активов банка, а также для достижения других целей, определяемых проводимой в стране денежно-кредитной политикой. Государственное заимствование местными исполнительными органами осу-ществляется в целях покрытия дефицита местного бюджета, связанного с финансированием региональных инвестиционных программ.
Согласно закону, по рынкам ссудного капитала госзаймы делятся на внешние и внутренние, по форме - на эмиссию государственных ценных бу-маг и заключение договоров о займе.
Кроме того, законом предусмотрено, что госзаймы правительства огра-ничиваются установленными законом Республики Казахстан о республикан-ском бюджете на соответствующий год лимитом правительственного долга и объемом средств, направляемых на обслуживание правительственного долга.
Государственное внешнее заимствование, осуществляемое Националь-ным банком, ограничивается лимитом внешнего долга банка, который уста-навливается на уровне не более 50% его чистых золотовалютных активов, кроме случаев привлечения банком программных займов от международных финансовых организаций.
Что касается негосударственного заимствования, то, согласно закону, оно осуществляется резидентами республики самостоятельно в любом разме-ре, в любой валюте и в любой форме с учетом ограничений, установленных законодательством страны. Государственные учреждения не вправе осущест-влять негосударственное заимствование. Негосударственные займы могут привлекаться юридическими лицами под государственные гарантии и иметь форму соглашения о займе.
За предоставление государственной гарантии по негосударственному займу с конечного заемщика взимается предварительная единовременная плата в размере 0,2% от суммы государственной гарантии для юридических лиц, образованных со 100-процентным участием государства, и в размере 2% от суммы государственной гарантии для прочих юридических лиц. В то же время лицо, претендующее на получение государственной гарантии, должно обеспечить обязательства по софинансированию предлагаемого инвестици-онного проекта, составляющие не менее 15% от общей стоимости проекта.
Одновременно с принятием данного закона признается утратившим силу Закон "О внешнем заимствовании и управлении внешним долгом".
Национальный банк Казахстана с 17 августа снижает ставку рефинанси-рования с 22% до 20% годовых.
Такое решение было принято в результате сложившейся положительной динамики на финансовом рынке Казахстана. В частности, постепенно укреп-ляется национальная валюта - тенге - по отношению к доллару США и сни-жается уровень инфляции.
Ранее в соответствии с постановлением правления Национального банка Казахстана 19 июля ставка рефинансирования была снижена с 25% (была ус-тановлена с ноября 1998 года) до 22% годовых.
В Казахстане за семь месяцев года количество коммерческих банков со-кратилось с 71 до 63-х.
Сейчас в процессе слияния находятся 11 банков, два преобразуются в кредитные товарищества и один добровольно ликвидируется.
В конце июля Национальный банк Казахстана аннулировал банковские лицензии у шести коммерческих банков. Данная мера была принята в соот-ветствии с правилами перехода на международные стандарты, согласно кото-рым до 1 июля уставный капитал всех банков должен быть не менее 350 млн. тенге (1 доллар равен 131 тенге).
К концу года Национальный банк Казахстана намерен увеличить размер необходимого уставного капитала банков до 500 млн. тенге, в течение 2000 года - до 1 млрд. тенге. В связи с этим он не исключает, что количество ре-ально действующих в республике банков существенно сократится.
31 августа. Бюджет Республики Казахстан в 2000 году будет исполнен на 101%, поступления в бюджет ожидаются в пределах 22,7% к ВВП.
Впервые прогнозируется положительная динамика дефицита бюджета - от 3,6% в текущем году до 3% в 2000 году, 2,2% в 2001-м и 2% в 2002 году.
Проект бюджета отличает положение, согласно которому не могут быть сокращены расходы на сельскую медицину и на выплату пенсий. Вместе с тем в проекте предусмотрено сокращение излишне высоких пенсий отдель-ным категориям граждан до 6,5 тыс. тенге. Данное сокращение будет произ-водиться с целью увеличения наиболее низких пенсий (3-3,5 тыс. тенге) око-ло 1 млн. пенсионерам. В проекте бюджета-2000 предусмотрено увеличение финансирования ряда программ в области здравоохранения.
Бюджет 1999 года предусматривает доходную часть в размере 286,9 млрд. тенге, расходную - 354 млрд. тенге. Дефицит бюджета запланирован в размере 67 млрд. тенге, или 3,7% к ВВП.
Официальный курс тенге 31 августа составляет 132 тенге/долл.
8 сентября. Дефицит бюджета Казахстана, по предварительным дан-ным, за восемь месяцев текущего года составил 6,6 млрд. тенге (49,6 млн. долл.), или 0,6% ВВП.
Доходы бюджета за восемь месяцев равны 225,9 млрд. тенге, или 19,3% ВВП, расходы - 232,5 млрд. тенге, или 19,8% ВВП.
Доходы бюджета за восемь месяцев в номинальном выражении увели-чились на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в реальном выражении (с учетом инфляции) снизились на 4,1%.
В общей структуре доходов бюджета, в частности, налоговые поступ-ления составили 80,9%, неналоговые поступления - 5,5%, доходы от опера-ций с капиталом - 13%.
Официальный курс на 8 сентября - 133 тенге/долл.



Средневзвешенный курс тенге на Казахстанской фондовой бирже (KASE) упал на 1,25% - до 135,13 тенге/долл. против 133,44 тенге/долл.
На рынке наличной валюты курс тенге упал на 1,5%-1,8%.
Падение тенге обусловлено девальвационными ожиданиями участни-ков рынка, которые складываются на протяжении последних трех недель.
На падение курса тенге также повлияла сезонная активность экспорте-ров, которые лоббируют на рынке свои интересы.
Между тем, несмотря на существенное увеличение скорости девальва-ции тенге, конъюнктура биржевого валютного рынка не претерпела значи-тельных изменений. В последнее время крупнейшие банки по-прежнему про-давали и покупали доллар в приблизительно равных объемах, односторонний спрос на СКВ практически отсутствовал.
С 19 сентября при ввозе в Казахстан иностранной валюты юридиче-скими лицами будет взиматься таможенная пошлина в размере 1%. Пошлина на ввоз иностранной валюты будет взиматься в казахстанских тенге по офи-циальному курсу Национального банка республики. Всем юридическим ли-цам, занимающимся ввозом наличной валюты, будет необходимо в пункте пропуска на таможенную территорию в обязательном порядке декларировать ввозимую валюту с целью определения суммы пошлины. За таможенное оформление ввозимой валюты таможенный сбор взиматься не будет.
16 сентября. Казахстан проводит road show предстоящей третьей эмис-сии еврооблигаций в странах Северной Америки.
Предполагается, что объем эмиссии составит 200 млн. евро, срок обра-щения ценных бумаг - 5 лет. Ведущими менеджерами эмиссии являются Deautsche Bank и ABN AMRO Bank.
Размещение третьей эмиссии евробондов Республики Казахстан перво-начально планировалось на июль текущего года, затем оно было перенесена на сентябрь из-за роста доходности бумаг развивающихся стран.
Казахстан разместил первую эмиссию еврооблигаций в декабре 1996 года объемом 200 млн. долл. Вторая эмиссия была осуществлена в сентябре 1997 года на сумму 350 млн. долл.
Казахстан до конца текущего года планирует реализовать 20% государ-ственного пакета акций Народного сберегательного банка Казахстана. В свя-зи с этим до 15 октября на конкурсной основе должен быть определен совет-ник по приватизации банка. Средства от реализации части госпакета будут направлены в республиканский бюджет.
Кроме того, банк до 15 декабря текущего года планирует увеличить ус-тавный капитал с 3,012 млрд. тенге до 3,615 млрд. тенге путем размещения четвертой эмиссии 6 031 666 акций номиналом 100 тенге.
В настоящее время 80% пакета акций Народного банка принадлежит государству, физическим лицам - 10%, компании "Дельта" - 10%.
Активы банка за январь-август 1999 года увеличились на 23,2% и со-ставили порядка 49 млрд. тенге. Кредитный портфель вырос за отчетный пе-риод на 14% и достиг 22,8 млрд. тенге. Депозиты населения реально увели-чились на 4,9% и составили 22,5 млрд. тенге.
Официальный курс на 16 сентября составил 135 тенге/долл.
24 сентября. Средневзвешенный курс тенге на Казахстанской фондовой бирже в пятницу упал на 1,1% - до 137 тенге/долл. против 135,5 тенге/долл.
Паники на рынке пока не наблюдается, но ситуация с дальнейшим по-ведением доллара более-менее прояснится в понедельник.
В пятницу на внебиржевом рынке доллар котируется на отметке 139,4-139,6 тенге/долл., что значительно выше средневзвешенного биржевого курса (137/долл.).
Падение курса тенге в настоящее время может остановить только На-циональный банк Казахстана, в том числе путем валютных интервенций. Вместе с тем массированных интервенций Национальный банк сейчас прово-дить не может, поскольку обслуживание внешнего долга требует значитель-ных средств.
В этой ситуации наиболее приемлемыми для Национального банка ос-таются административные меры, в частности, введение стопроцентной обяза-тельной продажи на бирже валютной выручки экспортеров. Однако данные меры могут быть расценены как "нерыночные, недемократичные" накануне очередного раунда переговоров Республики Казахстан с МВФ, намеченного на октябрь.
50-процентная обязательная продажа валютной выручки экспортеров была введена в апреле.
Кыргызская Республика

Финансово-экономическая ситуация в Кыргызстане остается сложной, тем не менее Кыргызстану удалось избежать дефолта по выплате внешних и внутренних обязательств.
В целом ухудшение экономической ситуации в стране вызвано нега-тивным влиянием российского кризиса, а также банковским кризисом в рес-публике.
ВВП Кыргызстана по итогам первого полугодия текущего года вырос на 0,4%, несмотря на негативные тенденции мировой экономики.
Уровень инфляции по итогам первого полугодия составил 32,6%. Ранее планировалось, что такой уровень инфляции будет получен по итогам теку-щего года. Инфляция по итогам года может составить 39%.
Национальный банк Кыргызстана принимает все необходимые меры для того, чтобы нейтрализовать избыточное количество денежных средств. В связи с этим в феврале и апреле-мае, когда усиливались инфляционные ожи-дания, Национальный банк вынужден был проводить валютные интервенции и операции с государственными ценными бумагами, а также принять меры по укреплению банковской системы.
Так, с начала года Национальным банком было продано 10,2 млн. долл., причем только в мае - 3,7 млн. долл. Общий объем размещения государст-венных ценных бумаг достиг 269,5 млн. сомов (6,4 млн. долл. по текущему курсу).
Среди главных негативных факторов, влияющих на рост инфляции по-вышение цен на энергоносители, нефтепродукты, товары народного потреб-ления.

Курс национальной валюты - сома - по отношению к доллару США за первое полугодие снизился на 43%. За январь-июнь на межбанковских ва-лютных торгах было реализовано 14 млн. долл., из которых 11 млн. долл. реализовал Национальный банк.
Кыргызской Республике удалось избежать кризиса в банковской систе-ме, свидетельством этого можно считать сохранившееся доверие населения к ее финансовым учреждениям. Так, за пять месяцев текущего года количество депозитов в национальной валюте увеличилось на 4%, в иностранной - на 47%. Кроме того, вкладчики тех банков, у которых были отозваны лицензии, не изымают средства, а переводят их в другие коммерческие банки.
В начале апреля Национальный банк Кыргызстана отозвал лицензию на осуществление банковских операций у банка "Инсан" в связи с несоблюде-нием им экономических нормативов, установленных Национальный банком. Кроме того, лицензия была отозвана у АКБ "Меркури", а КыргызКРАМДС-банк и банк "Максат" переведены на работу "под особым контролем" Нацио-нального банка.
Касаясь выполнения бюджета в текущем году, в доходную часть по ито-гам первого полугодия поступило 2 290 млн. сомов (57,9 млн. долл.). Дефи-цит бюджета составил 482 млн. сомов.
Говоря о ситуации в промышленном секторе страны, отмечено, что мно-гие предприятия Кыргызстана выпускают в настоящее время неконкуренто-способную продукцию как на внутреннем, так и на международном рынке из-за устаревшей материально-технической базы и износа производственного оборудования.
Официальный курс на 30 июля - 39,5682 сома/долл.
9 сентября. Проект закона о республиканском бюджете на 2000 год пре-дусматривает профицит в размере 181,4 млн. сомов или 2,5% к ВВП, а также доходную часть государственного бюджета в сумме 9,8 млрд. сомов, расход-ную - 9,7 млрд. сомов. Как ожидается, ВВП Кыргызстана в 2000 году достиг-нет 42 млрд. сомов, или около 1 млрд. долл.
В 2000 году Кыргызстан планирует направить 83,7 млн. долл. на вы-платы по внешнему долгу.
Уровень инфляции в 2000 году не должен превышать 17%, а обменный курс национальной валюты по отношению к одному доллару США должен составить 54 сома.
Для развития реального сектора экономики республики придется при-влечь инвестиции в сумме 200 млн. долл. Основные усилия должны сосредо-точиться на поддержке аграрного сектора, который составляет основу ВВП, а также малого и среднего бизнеса.
Отмечена также необходимость развития внешней торговли, прежде все-го с Россией, Казахстаном и Узбекистаном.
Правительство Кыргызстана видит необходимость продолжать наращи-вать производство золота в стране и повысить его с 20 до 27 т. в год, несмот-ря на тенденцию к снижению цен на золото на мировом рынке. При себе-стоимости киргизского золота от 140-200 долл. за тройскую унцию (31,1 г) это производство остается прибыльным и дает большие поступления в бюд-жет.
Касаясь проблемы роста цен на энергоносители, то правительство ищет пути для снижения зависимости киргизской экономики от их импорта. Пре-мьер придает большое значение развитию национальной гидроэнергетики и переходу на электропотребление. Расширение электропотребления, по его мнению, позволит на 20-25% снизить зависимость от импорта природного газа.
Поскольку Россия повышает цены на нефтепродукты, а Казахстан ввел ограничения на экспорт нефтепродуктов, Кыргызстан намерен в будущем ориентироваться на ввоз нефтепродуктов из Узбекистана и Туркменистана. В настоящее время дефицит нефтепродуктов в Кыргызстане не ощущается, хо-тя остается ряд проблем с транзитом природного газа.
Из-за ухудшения состояния реального сектора возрастает дефицит тор-гового баланса. Внешнеторговый оборот в I полугодии 1999 года сократился по сравнению с тем же периодом 1998 года на 21,9% и составил 490,5 млн. долл. Экспорт уменьшился на 8,3% и составил 222,666 млн. долл., импорт - на 30,5% и составил 267,830 млн. долл.
Правительство Кыргызстана на состоявшемся в четверг заседании в це-лом одобрило законопроект бюджета-2000, который затем будет передан на рассмотрение парламента страны.
Правительство республики впервые предложило проект бездефицитно-го бюджета. По сравнению с бюджетом на текущий год доходная часть бюд-жета-2000 будет на 12% больше, а расходная - на 17% меньше. Реальное снижение затрат на органы государственного управления составит более 30% по сравнению с 1999 годом. Предполагается также, что темпы роста промышленности составят 2% к ВВП, а темпы роста сельского хозяйства - на уровне 5% к ВВП.
Республика Молдова

Уровень инфляции в мае 1999 года составил в Молдове 4,1%, увели-чившись на 2,1% по сравнению с апрелем.
Продолжающийся рост инфляции, вновь наметившийся в марте текуще-го года, специалисты по-прежнему связывают с увеличением курса доллара США и последовавшим за ним ростом цен на импортные товары, в том числе продукты питания. Местные производители, устанавливая цены на свою про-дукцию, также привязывают их к курсу доллара, поскольку в производстве часто используются импортное сырье и комплектующие.



В апреле 1998 г. инфляция составляла минус 0,7%, в мае - 0,2%. Сред-немесячная инфляция в 1998 году равнялась 1,4%, годовая - 18,3% при про-гнозируемой 7,1%.
Среднегодовая инфляция с начала введения 28 ноября 1993 года в рес-публике национальной валюты - молдавского лея - составляла: в 1994 году - 104,5% (116% - по данным МВФ), в 1995-м - 23,8, в 1996-м - 15,1, в 1997 го-ду - 11,2%.
14 июля Международное рейтинговое агентство Moody's объявило, что намерено пересмотреть рейтинг Молдове по обязательствам в иностранной валюте с перспективой его понижения. На сегодняшний день рейтинг Мол-довы по обязательствам в инвалюте составляет В2.
Молдова переживает в настоящее время кризис, связанный со слабо-стью государственной финансовой системы, зависимостью страны от импор-та энергоносителей и неблагоприятной ситуацией на основных рынках своей экспортной продукции. Кризис сопровождается усилением оттока капитала из страны, снижением курса национальной валюты, ускорением темпов ин-фляции, снижением до минимального уровня размера золотовалютных резер-вов страны, покрытием дефицита бюджета за счет кредитов Центрального банка.
Кроме того, Молдова имеет высокий уровень внешней задолженности и уже сорвала платежи российскому правительству и ОАО "Газпром".
31 июля парламент Молдовы в субботу повторно проголосовал за приня-тие Закона об индивидуальном проекте реорганизации и приватизации госу-дарственного предприятия "Молдтелеком".
Депутаты вычеркнули из закона статью, предусматривающую, что побе-дитель инвестиционного конкурса приватизации предприятия будет пользо-ваться льготами при получении лицензии на мобильную связь на территории Молдовы.
Парламент также установил, что, если победитель инвестиционного кон-курса приватизации "Молдтелекома" будет иностранным экономическим агентом, то он должен будет оплатить сразу полную стоимость пакета акций, а не поэтапно, как предусматривалось вначале. Право на поэтапную оплату будут иметь только национальные экономические агенты, которые вначале оплатят 25% от общей суммы.
Правительство Молдовы отказалось взять на себя обязательство по по-гашению задолженности молдавских потребителей перед российским ОАО "Газпром". Кабинет Министров Республики Молдова отклонил проект поста-новления о мерах по выполнению соглашении между Кишиневом и Москвой о расчетах за газ в 1999-2000 годы. Он был разработан Министерством эко-номики и реформ республики после состоявшихся в прошлом месяце перего-воров с руководством "Газпрома" и предполагал поставку силовым структу-рам России в счет оплаты за полученный ранее российский газ продовольст-венных товаров и сельхозпродукции на 100 млн. долл. Правительство счита-ет, что за долги должно рассчитываться не государство, а совместное мол-давско-российское предприятие "Молдова-газ", занимающееся продажей газа на территории республики. Долг молдавских потребителей российским газо-викам превысил 600 млн. долл. Более половины этой суммы, сопоставимой с доходной частью молдавского бюджета, приходится на Приднестровье. Та-ким образом, сейчас российский "Газпром" является крупнейшим кредито-ром Молдовы, которая потребляет ежегодно примерно по 3 млрд. куб. м. российского газа, оплачивая лишь небольшую часть этих поставок.
Правительство Молдовы проведет 10 августа в Лондоне презентацию конкурса по продаже стратегическим инвесторам 100% акций пяти электро-распределительных сетей республики. Пять электрораспределительных сетей будут проданы тремя лотами. В первый лот входят сети Кишинева и цен-тральной зоны страны, во второй - сети Севера и Северо-Запада, в третий - Южные электросети. Предусмотрено, что первый и второй лоты не могут быть приобретены одним и тем же инвестором. Заявки на участие в конкурсе принимаются до 10 сентября т.г. Претенденты должны иметь опыт работы с электрическими распределительными сетями, обслуживать как минимум 100 тыс. пользователей или иметь годовой объем продаж не менее 100 млн. долл. Молдавское правительство решило не устанавливать стартовой цены для ука-занных объектов. Конкурсной комиссии будет предоставлена конфиденци-альная оценка нынешней и потенциальной стоимости предприятий, с тем чтобы она могла ориентироваться при оценке предложений.
9 августа. Накануне МВФ завершил очередной обзор выполнения со-глашения о расширенном кредитовании Молдовы, в результате чего она по-лучит доступ к финансовой помощи МВФ в размере 34 млн. долл.
Правление МВФ признает серьезное негативное влияние, которое оказал на экономическую и финансовую ситуацию в Молдове российский кризис середины 1998 года. С момента получения независимости Молдова казалась неспособной добиться устойчивого экономического роста из-за серьезных структурных препятствий. На этом фоне МВФ удовлетворен структурной и финансовой политикой, проводимой новыми властями республики.
МВФ одобрил ускорение структурных реформ, в частности, приватиза-цию энергетики и сектора телекоммуникаций, поддержал меры по укрепле-нию финансовой системы, в том числе закрытие ряда банков, возвращение в государственную собственность и реструктуризацию Сберегательного банка и увеличение нормативного капитала.
20 августа Молдова выставит в 2000 г. на продажу принадлежащие ей 35% акций в молдавско- российском совместном предприятии "Молдова-газ".
В СП "Молдова-газ", учрежденном в апреле, вошел весь газовый ком-плекс Молдовы. "Газпром" получил в новом предприятии 51% акций, прави-тельство Молдовы - 35%, администрация Приднестровья - 14%. В счет акций "Газпром" списал долг Молдове на 47 млн. долл. и Приднестровья - на 13 млн. долл.
Эта сделка полностью оградит правительство от любой финансовой от-ветственности по оплате будущих поставок газа. При этом существующие долги будут сокращены на 47 млн. долл. за счет продажи акций и на 90 млн. долл. - за счет предполагаемого выпуска облигаций.
Закон о бюджете предусматривает дополнительную плату за газ для об-служивания долга, который возникнет в результате выпуска таких облигаций. Дополнительная плата будет введена в действие одновременно с выпуском этих бумаг.
В 1996 г. Молдова передала "Газпрому" в целях реструктуризации долга государственные облигации на сумму 140 млн. долл. сроком на 7 лет под 7,5% годовых. Этот долг был выкуплен в начале июня с большим дисконтом, однако детали сделки представители молдавского правительства не раскры-вают.
9 сентября. Международное рейтинговое агентство Moody's не исклю-чает снижения рейтинга валютных облигаций Молдовы.
Присвоенный облигациям рейтинг на уровне В2 является наивысшим для республики в настоящее время, он находится под контролем на предмет его возможного снижения.
Этот рейтинг отражает практически полную зависимость республики от главного поставщика электроэнергии - России. Moody's отмечает также, что Молдова имеет крупную задолженность перед российским "Газпромом".
Присвоенные Moody's рейтинги Молдове по внутренним обязательст-вам, а также рейтинг банковских депозитов в иностранной валюте уже ниже рейтинга по валютным облигациям и находятся на уровне Саа1.
15 сентября. Для финансирования дефицита бюджета Молдовы в 1999 году Европейский союз и Всемирный банк предоставят республике кредиты соответственно в 15 млн. евро и 40 млн. долл.
На прошлой неделе молдавское правительство приняло решение довести дефицит бюджета до 623,2 млн. леев, увеличив его на 423,2 млн. леев. Каби-нет Министров решился на этот шаг в связи с девальвацией национальной валюты.
Профинансировать дополнительные расходы государственной казны со-гласились международные финансовые организации. Полученные кредиты пойдут на погашение внешних обязательств республики, индексацию роста тарифов на тепло- и электроэнергию, адресные компенсации.
Всемирный банк выделит 40 млн. долл. на концессионных условиях со сроком погашения через 35 лет с десятилетней отсрочкой платежей, под 0,75% годовых. Условия предоставления кредита ЕС пока не разглашаются.
Ранее Международный банк реконструкции и развития выделил Молдо-ве кредит в размере 35 млн. долл. на погашение части внешних задолженно-стей республики (SAL-II).
Российская Федерация

Одним из основных событий начала июля разрешение нерезидентам с 5 июля 1999 г. свободно приобретать доллары за рубли для текущих операций. Допуск новых участников на валютный рынок стал объективной причиной снижения курса рубля и чисто психологически стимулировал операторов к удлинению валютных позиций. 6 июля в ходе торгов на ЕТС курс доллара повысился почти на 0,2 рубля за доллар и составил 24,4845 рублей, а в ходе дневных торгов в СЭЛТ достигал 24,6 рубля за доллар. Вместе с тем уже 7 июля стоимость американской валюты снизилась и такая тенденция продол-жилась до конца недели. По мнению участников торгов, это связано с тем, что Центральный банк Российской Федерации по-прежнему контролирует рынок.



В последнее время наметилась тенденция к ускорению темпов инфля-ции. По данным Росстатагентства, в июле среднесуточный прирост цен в со-ставил 0,126% против 0,063% в июне, когда месячная инфляция составила 1,9%. При этом за 12 дней июля инфляция в России практически достигла июньского уровня и составила 1,5%. C 6 по 12 июля 1999 г. инфляция на по-требительском рынке в России составила 0,9%.
По мнению некоторых специалистов, ускорение темпов инфляции в конце июня – начале июля 1999 года не должно привести к дестабилизации макроэкономической ситуации в России и значительному росту уровня ин-фляции по итогам года.
По мнению аналитиков, ускорение темпов инфляции связано со сняти-ем льгот по НДС с некоторых товаров, а также введением налога с продаж в ряде регионов России. Кроме того, росту индекса потребительских цен спо-собствовало повышение минимальных зарплат и пенсий, а также сокращение задолженностей по заработной плате.
Еще одной причиной увеличения темпов инфляции является повыше-ние цен на бензин. В июне суточный рост оптовых цен на нефтепродукты со-ставлял 0,9 – 1%. Рост цен на рынке нефтепродуктов препятствует развитию тенденции к снижению инфляции. Если начнется неконтролируемый рост цен на бензин, то удержать цены на потребительском рынке будет практиче-ски невозможно. При этом необходимо срочно предпринять меры по стаби-лизации отечественного рынка нефтепродуктов.
По информации Минэкономики России, объемы вывоза капитала из России с 1997 года сохраняются на уровне 1-1,5 млрд. долл. в месяц, что яв-ляется одной из причин значительного сокращения золотовалютных резервов России, снижения курса рубля по отношению к свободно конвертируемым валютам и возрастания объемов просроченной государственной внешней за-долженности наряду с острым дефицитом во внутреннем хозяйственном об-ращении реальных денег.
Помимо нормативных документов по проблемам валютного регулиро-вания и валютного контроля, выпущенных Банком России, в настоящее время федеральные органы исполнительной власти готовятся принять в 1999 году ряд других неотложных мер по обеспечению правового противодействия бес-контрольной утечке валютных средств при осуществлении внешнеэкономи-ческой деятельности и реализации Закона Российской Федерации "О перво-очередных мерах в области бюджетной и налоговой политики".
В рамках валютного контроля в России проводятся экспертизы обосно-ванности неполного получения или задержки поступлений валютной выручки от экспорта российских товаров, осуществляется проверка предконтрактной проработки сделок российских участников внешнеторговой деятельности, экспертиза цен и условий контрактов с целью защиты интересов российской стороны, даются рекомендации и консультации российским организациям по корректировке цен и условий контрактов.
В частности, проводится экспертиза цен и условий контрактов, заклю-ченных в счет государственных внешних заимствований - кредитов, предос-тавленных правительствами Великобритании, ФРГ, Франции, США, Испа-нии, Италии, Норвегии, Турции, Японии; экспертиза контрактов на закупку товаров в счет средств, поступающих от стран-должников (Индия, Пакистан, Бангладеш, Вьетнам, Монголия) в рамках погашения задолженности по госу-дарственным кредитам (для освобождения от НДС), а также проверка ряда бартерных сделок на их эквивалентность по стоимости.
Дефицит федерального бюджета России в январе-апреле 1999 года со-ставил 26,2 млрд. рублей против 28,3 млрд. рублей за тот же период 1998 го-да. В том числе по итогам первого квартала этого года дефицит федерального бюджета составлял 19,2 млрд. рублей, в апреле - 7,0 млрд. рублей.
Доходы федерального бюджета страны в январе-апреле нынешнего го-да составили 133,9 млрд. рублей, из них налоговые - 119,3 млрд. рублей. Рас-ходы федерального бюджета в январе-апреле нынешнего года составили 160,1 млрд. рублей. Между тем в январе-апреле прошлого года доходы феде-рального бюджета составляли 83,0 млрд. рублей (из них налоговые - 68,8 млрд.), а расходы - 111,3 млрд. рублей.
В структуре доходов федерального бюджета в январе-апреле этого года преобладали доходы от НДС - 50,2 млрд. рублей, акцизов - 28,7 млрд. рублей, налогов на внешнюю торговлю и внешнеэкономические операции - 20,8 млрд., налогов на прибыль предприятий - 15,2 млрд. Неналоговые доходы от внешнеэкономической деятельности составили 5,3 млрд. рублей.
В структуре расходов федерального бюджета преобладали расходы на обслуживание государственного долга - 41,5 млрд. рублей, национальную оборону - 24,6 млрд., социально-культурные мероприятия - 22,3 млрд., фи-нансовую помощь бюджетам других уровней - 13,3 млрд., правоохранитель-ную деятельность и обеспечение безопасности - 12,2 млрд. рублей.
Покрытие дефицита федерального бюджета в январе-апреле 1999 года осуществлялось полностью за счет внешних источников на сумму 35,6 млрд. рублей. Причем кредиты правительств иностранных государств, зарубежных коммерческих банков и фирм, предоставленных России, составили 61,2 млрд. рублей. Вместе с тем часть средств, планировавшихся направить на обслужи-вание дефицита федерального бюджета из внутренних источников, а также за счет кредитов международных финансовых организаций, пришлось напра-вить на погашение прежних долгов.
9 июля Центральный банк Российской Федерации и Национальный банк Республики Беларусь в течение месяца должны окончательно согласо-вать вопрос о поэтапном введении единой валюты и создании единого эмис-сионного центра. В результате совместной работы специалистов центральных банков республик была выработана единая концепция по данным вопросам. Согласно концепции введение единой валюты будет осуществляться поэтап-но в период 1999-2008 годов. При этом Банк России считает, что единой ва-лютой союзного государства должен быть российский рубль.
В целом концепция была одобрена на заседании Исполнительного ко-митета Союза Беларуси и России.
Россия будет настаивать до конца, чтобы ее Центральный банк был единственным эмитентом на пространстве российско-белорусского союза.
По прогнозам экономистов, вхождение Беларуси в рублевое простран-ство все равно даст дополнительный импульс к девальвации российской ва-люты. Размеры пенсий в республике меньше, зарплаты врачей и учителей ниже, чем в России, следовательно, долларовое наполнение рубля при этом уменьшится.
5 июля. Сводные фондовые индексы РТС-Интерфакс и ММВБ в поне-дельник в очередной раз достигли максимальных с августа прошлого года значений, что стало следствием дальнейшего роста курсовой стоимости ак-ций на рынке.
Так, официальный индикатор РТС - индекс РТС1-Интерфакс достиг в понедельник отметки 139,03 пункта, что на 4,01% превысило уровень закры-тия торгов в минувшую пятницу и является максимальным показателем с 5 августа прошлого года (141,68 пункта).
Сводный фондовый индекс ММВБ повысился до уровня 142,09 пункта (+2,54%), что является максимальным показателем после кризиса в августе прошлого года.
Сводный долларовый индекс РТС-Интерфакс вырос в понедельник до 29,58 пункта (+3,99%), что является максимумом с 7 августа прошлого года (32,04 пункта).
Сводный рублевый индекс РТС-Интерфакс 5 июля повысился на 4,33% - до 120,55 пункта, что является самым большим значением за всю его исто-рию (расчет индекса ведется с 4 января 1998 года).
По итогам дня прирост цен ликвидных акций в РТС составил 4-9% (объем торгов - 17,668 млн. долл.), в фондовой секции ММВБ бумаги подо-рожали на 2-7% (объем торгов, включая внесписочные бумаги, - около 280 млн. рублей).
По словам трейдеров столичных компаний, рост цен акций явился следствием дальнейшего улучшения конъюнктуры мировых фондовых рын-ков, а также сохраняющегося спроса на ценные бумаги со стороны нерези-дентов. Так, в частности, индекс Доу-Джонса повысился в минувшую пятни-цу до рекордного уровня в 11139,24 пункта (+0,66%), что способствовало иг-ре на повышение цен и на российском рынке.
Повышенным спросом на рынке в понедельник пользовались акции предприятий нефтегазового комплекса, что стало следствием роста мировых цен на нефть.
Так, в РТС наиболее существенно - на 7% - подорожали акции АО "Сургутнефтегаз" - до 0,1881 долл./0,1898 долл. (объем торгов - 14,6 млн. бу-маг) и АО "Татнефть" - на 9% - до 0,232 долл./0,2345 долл. (3,5 млн. бумаг). Привилегированные акции "Татнефти" подорожали на 50% - до 0,06 долл./0,08 долл. при объеме торгов 1 млн. бумаг.
В фондовой секции ММВБ по объему торгов по-прежнему лидировали обыкновенные акции РАО "ЕЭС России", на сделки с которыми пришлось 5 июля боле 196,7 млн. рублей. Акции этого эмитента подорожали на 5,2% - до 2,35 рубля за штуку.
Обыкновенные акции НК "ЛУКОЙЛ" подорожали на бирже на 2,9% - до 260,55 рублей за штуку (объем торгов - 28,9 млн. рублей), АО "Сургутнефтегаз" - на 6,2% - до 4,555 рублей за штуку (объем - 14,69 млн. рублей), АО "Татнефть" - на 7,8% - до 5,65 рублей за штуку.
На Московской фондовой бирже цена акций АО "Газпром", входящих в расчет сводных индексов РТС-Интерфакс, по итогам дня повысилась до 5,369 рублей за штуку (+3,3%). В течение дня цены сделок колебались в диапазоне от 5,144 рублей (-1,1%) до 5,39 рублей (+3,7%) за штуку. Всего 5 июля было продано более 14,5 млн. акций газового концерна на сумму 76,891 млн. руб-лей.
Президент Российской Федерации подписал закон, разрешающий Пра-вительству России привлечь в первом полугодии 1999 года кредиты в сумме до 4,5 млрд. долл. для расчетов по государственному внешнему долгу.
Согласно закону правительство может привлекать в первом полугодии кредит Внешэкономбанка и Внешторгбанка за счет перечисления этим бан-кам со стороны Центрального банка средств в иностранной валюте.
7 июля. Иностранные инвесторы вновь стали активно приобретать рос-сийские евробонды, несмотря на потерю практически 95% своих вложений в ГКО-ОФЗ в минувшем году. Стоимость российских евробондов за последнее время выросла почти в 3 раза, достигнув 50% от номинала.
По данным экспертов, зарубежные инвесторы, в частности, нью-йоркские хедж-фонды, увеличили в своих активах долю как собственно рос-сийских, так и "советских" обязательств. Однако стоимость долговых обяза-тельств других развивающихся рынков составляет 80-90% от номинала.
Как отмечают менеджеры нью-йоркских фондов, все это свидетельст-вует о том, что оценка инвесторами российского рынка резко изменилась в сторону улучшения.
По прогнозам Банка России, курс рубля до середины сентября вполне реально можно удержать на уровне 24-25 рублей за доллар без какого-либо значительного уменьшения валютных резервов Банка. К концу года курс руб-ля составит 30 рублей за доллар. Хотя курс рубля в настоящее время является плавающим, Центральный банк при проведении валютной политики стре-мится прежде всего соблюсти интересы экспортеров.
До конца 2000 года Россия получит от МВФ кредиты на общую сумму около 4,6 млрд. долл. Об этом заявил на брифинге специальный представи-тель Президента России по связям с международным финансовыми органи-зациями. Эта сумма будет разбита на семь траншей, при этом до конца теку-щего года будет получено 1,9 млрд. долл.
По внешнему долгу Россия уже выплатила в этом году около 4,5 млрд. долл. До конца года осталось выплатить примерно такую же сумму.
Первый транш кредита МВФ будет получен сразу после заседания Со-вета директоров МВФ, который намечен на 28 июля. Затем последуют еще два транша в этом году.
Центральный банк Российской Федерации в период с конца января по июнь 1999 года эмитировал 55 млрд. рублей. За этот период денежная база России выросла на 27%. При этом деньги, напечатанные в апреле-мае, были использованы для увеличения золотовалютных резервов посредством приоб-ретения долларов США. Однако в июне и начале июля рост резервов был не-значительным (около 100 млн. долл.) и валюта, приобретенная ранее, исполь-зовалась для ослабления давления на рубль, вызванного снятием ряда огра-ничений на валютном рынке.
Правительство России в ближайшее время намерено урегулировать проблемы, связанные с выплатами по облигациям внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Как известно, ОВВЗ были выпущены в 1993 году в рамках урегулирования внутреннего валютного долга. В мае 1999 года Россия не смогла погасить основную сумму долга по ОВВЗ третьего транша, который относится к "советским" долгам России. Минфин России обратился к вла-дельцам этих бумаг с просьбой не предъявлять в течение 6 месяцев (до 14 но-ября 1999 г.) требований о выплате основного долга по облигациям третьего транша, чтобы провести в этот период переговоры по согласованию условий реструктуризации выплаты основного долга.
Министерство финансов Российской Федерации изучает возможность выпуска валютных облигаций в целях реструктуризации платежей по облига-циям внутреннего валютного займа третьего транша. По данным Минфина, на долю коммерческих держателей ОВВЗ третьего транша, которые Россия намерена реструктуризировать, приходится 40% его объема, который состав-ляет 1,3 млрд. долл.
Минфин России закладывает в проект бюджета-2000 первичный профи-цит в размере 2,8-3,0%, в то время как требование МВФ составляет 3,5%. Минфин закладывает в проект бюджета-2000 первичный профицит (превышение доходов над расходами за вычетом платежей по государствен-ному долгу) в размере 2,8-3,0%.
На планируемый уровень первичного дефицита будет ориентироваться МВФ, принимая решение о выделении очередного транша кредита в сентяб-ре. Каждое увеличение профицита на 1% означает сокращение расходов на 5 млрд. рублей. Что касается отчислений в дорожные фонды, то, по мнению Минфина, они должны быть сокращены с 2,5 до 1%.
23 июля. Объем внешнего долга России в настоящее время равен при-мерно 150 млрд. долл., что составляет 90% к ВВП. Об этом говорится в со-вместном заявлении правительства и Центробанка "Об экономической поли-тике на 1999 год", опубликованном МВФ.
В документе говорится, что платежи Правительства России по обслужи-ванию внешнего долга в соответствии с графиком составляют около 90% до-ходов федерального бюджета, что превышает все реально существующие возможности его погашения. Поэтому правительство стремится к ослаблению долгового бремени.
Несмотря на то, что, как ожидается правительством, проблемы с обслу-живанием долга сохранятся в течение ряда лет, правительство и Банк России стремятся к реструктуризации внешних обязательств, накопленных до 1 ян-варя 1992 года со сроками погашения в 1999-2000 годы, осуществляя в то же время в полном объеме выплату обязательств по долгу, накопленному Рос-сийской Федерацией после этой даты.
Кроме того, правительство намерено продолжить принимать все необхо-димые меры для заключения соглашения с держателями ГКО-ОФЗ, не при-нявших участие в новации. В тех случаях, когда соглашение не может быть достигнуто, Правительство и Центральный банк Российской Федерации бу-дут выполнять обязательства в соответствии с первоначальными условиями, при этом средства от таких платежей будут подпадать под определенные ог-раничения.
Сокращение золотовалютных резервов России за две недели июля на 600 млн. долл. связано в основном с выплатами по внешнему долгу страны. В этот период Банк России не использовал золотовалютные резервы для под-держания валютного курса и, более того, покупал валюту.
По состоянию на 2 июля, объем золотовалютных резервов России со-ставлял 12,1 млрд. долл., по состоянию на 16 июля - 11,5 млрд. долл.
30 июля. Одобрение Советом директоров Всемирного банка в среду из-менений условий займа SAL-3 означает полномасштабное возобновление кредитования программы структурных реформ в России со стороны ВБ.
Согласно одобренным изменениям оставшиеся 1,2 млрд. долл. в рамках этого займа Россия получит не двумя, как предполагалось раньше, а четырь-мя траншами, объем которых составляет 100 млн. долл., 100 млн. долл., 400 млн. долл. и 600 млн. долл. соответственно. Срок реализации программы продлен до 31 декабря 2000 г.
Основными целями одобренной Советом директоров банка программы структурных реформ являются: повышение конкурентоспособности, откры-тости и отчетности естественных монополий; ускорение развития частного сектора, в частности, создание условий для появления новых предприятий, а также реформирование финансового сектора.
Оставшиеся транши займа будут выделены России по итогам выполне-ния Россией условий их предоставления, которые, в частности, включают бо-лее широкое участие Федерального Собрания Российской Федерации в обес-печении выполнения ключевых законодательных актов, а также поддержку стабильной макроэкономической политики.
Совет директоров банка уже одобрил изменения условий выделения России двух других бюджетозамещающих займов - второго угольного займа и займа на структурную перестройку системы социальной защиты населения Российской Федерации.
Общий размер оставшихся средств в рамках трех действующих бюдже-тозамещающих займов ВБ, которые Россия сможет получить до конца 2000 года, составляет 1,85 млрд. долл.
Дефицит федерального бюджета России в январе-мае 1999 года составил 39,7 млрд. рублей против 35,5 млрд. рублей за тот же период 1998 года. Эту информацию распространило в пятницу Российское статистическое агентство со ссылкой на данные Минфина России.
В январе-мае 1999 года доходы федерального бюджета России составили 173,7 млрд. рублей, в том числе налоговые доходы - 152,9 млрд. рублей. Рас-ходы федерального бюджета составили в январе-мае 1999 года 213,4 млрд. рублей.
В январе-мае 1998 года доходы федерального бюджета России составля-ли 106,3 млрд. рублей (из них налоговые - 87,9 млрд. рублей), расходы - 141,8 млрд. рублей.
В структуре денежных доходов в январе-мае 1999 года преобладали по-ступления от НДС - 63,9 млрд. рублей и акцизов - 33,8 млрд. рублей. Доходы от налогов на внешнюю торговлю и внешнеэкономические операции соста-вили 27,4 млрд. рублей, от налога на прибыль - 21,7 млрд. рублей. Неналого-вые доходы от внешнеэкономической деятельности составили 8,2 млрд. руб-лей, доходы от эксплуатации государственного и муниципального имущества - 1,1 млрд. рублей.
В структуре денежных расходов федерального бюджета России в январе-мае 1999 г. расходы на обслуживание государственного долга составили 61,0 млрд. рублей, на национальную оборону - 32,5 млрд., на социально-культурные мероприятия - 28,1 млрд., на правоохранительную деятельность и обеспечение безопасности - 16,0 млрд. рублей. Финансовая помощь феде-рального бюджета бюджетам других уровней составила 17,6 млрд. рублей, расходы на государственное управление и местное самоуправление - 4,5 млрд., на финансирование сельского хозяйства и рыболовства - 4,3 млрд., на промышленность, энергетику и строительство - 3,9 млрд. рублей.
Дефицит федерального бюджета в январе-мае 1999 года полностью от-крывался за счет внешних источников на сумму 48,8 млрд. рублей. За счет внутренних источников финансирование не осуществлялось, при этом 9,1 млрд. рублей, предназначенных на финансирование дефицита федерального бюджета, было выплачено на погашение ранее сделанных долгов внутри страны.
По оперативным данным Министерства по налогам и сборам, поступле-ния налоговых платежей в федеральный бюджет России за январь-май 1999 года составили 119,0 млрд. рублей, в том числе по НДС - 52,8 млрд. рублей, по налогу на прибыль - 23,9 млрд., по акцизам - 33,9 млрд. рублей (в т. ч. по акцизам на природный газ - 26,2 млрд. рублей, на нефть и газовый конденсат - 1,8 млрд., на автомобильный бензин - 1,7 млрд., на водку и ликероводочные изделия и питьевой спирт - 3,3 млрд. рублей). Задолженность по налоговым платежам в федеральный бюджет на 1 июня 1999 года составила 183,1 млрд. рублей.
29 июля. Совет директоров МВФ одобрил предоставление России креди-та стэнд-бай на срок 17 месяцев в объеме 4,5 млн. долл. для поддержки эко-номической программы правительства на 1999-2000 годы. Кредит разбит на семь равных траншей объемом 640 млн. долл., три из которых Россия должна получить в 1999-м и четыре - в 2000 году.
В соответствии с соглашением между сторонами новые кредиты не по-ступают в г.Москву, а переводятся на счет России в Фонде для последующего зачисления в счет погашения задолженности Российской Федерации перед МВФ.
3 августа. Уровень инфляции в России в июле не превысил 3%. В августе имеются некоторые инфляционные ожидания, связанные прежде всего с дву-мя факторами.
Первый фактор - это ситуация на рынке бензина, где не только растут цены, но есть определенный товарный дефицит. Превышение спроса над предложением связано с уборочной кампанией и отпускным сезоном.
Так, потребление бензина в южных областях России увеличилось в 3 раза. Также высокие цены на нефть являются экономическим и психологиче-ским основанием динамики цен на бензин.
Вторым фактором, влияющим на уровень инфляционных ожиданий, яв-ляется сезонное повышение цен на хлеб старого урожая.
Россия сможет получить второй транш кредита МВФ в размере 640 млн. долл. уже в сентябре нынешнего года.
По согласованному с МВФ графику кредитования до конца 1999 года Россия должна получить от Фонда два транша по 640 млн. долл. каждый. Первый транш поступил на счет России в МВФ в минувшее воскресенье.
5 августа. Увеличение золотовалютных резервов Банка России за про-шедшую неделю почти на 900 млн. долл., вероятно, связано с учетом в их со-ставе средств, полученных Россией от международных финансовых органи-заций.
Дилеры считают, что это увеличение является временным, так как пер-вый транш кредита МВФ в объеме 640 млн. долл., который Россия получила в конце прошлой недели, автоматически 1 августа был использован на пога-шение долгов России фонду.
Участники рынка уверены, что Банк России на прошлой неделе не мог купить такой объем валюты, тем более что ему приходилось даже продавать значительные суммы для поддержания курса рубля. Некоторые эксперты не исключают, что Банк России на прошлой неделе мог продать до 400-500 млн. долл.
К увеличению резервов Банка России могла привести также покупка им на внутреннем рынке за рубли золота, которое включается в состав запасов Центрального банка.
Между тем эксперты агентства Bloomberg связывают рост резервов с увеличением предложения валюты на внутреннем рынке, которое произошло в результате, в частности, роста мировых цен на нефть на 67% с начала года.
Центробанк вплоть до конца июля осуществлял обслуживание внешних долгов России за счет своих золотовалютных резервов.
Минимального уровня резервы Банка России достигали 1 апреля, когда они снизились на 10,8 млрд. долл. На 30 июля они поднялись до отметки 11,9 млрд. долл. против 11 млрд. долл. на 23 июля.
9 августа. Отставка правительства Сергея Степашина вызвала резкую не-гативную реакцию российских финансовых рынков.
В первую очередь дестабилизация коснулась валютного рынка. В мос-ковских пунктах обмена СКВ в понедельник после информации об отставке Правительства России резко возрос курс продажи доллара США - примерно на 1 рубль.
Ситуация на межбанковском валютном рынке после отставки правитель-ства характеризовалась резким ростом курса доллара до 24,9-25,4 руб./долл., причем реально на рынке имелись заявки только на покупку валюты, пред-ложения носили лишь номинальный характер.
После начала единой торговой сессии котировки американской валюты взлетели до 25,5 руб./долл., однако в ход торгов вмешался Банк России. По оценкам дилеров, ему пришлось продать до 150 млн. долл.
Жесткие действия Банка России привели к стабилизации курса на уровне 25,0-25,2 руб./долл., а к завершению торгов - даже к падению до 24 руб./долл.
По состоянию на 12.20 часов цены доллара в СЭЛТ составляли 25,3- 25,5 руб./долл.
Котировки российских акций после известия об отставке Правительства России снизились в среднем с утра на 11%. В 12.00 часов торги в РТС и на МФБ были приостановлены на 30 минут из-за сильного падения котировок акций.
Индекс РТС1-Интерфакс к 12.00 часов упал на 11,21%, составив 91,59%. Следующая остановка торгов произойдет, если индекс снизится еще на 12,5%.
На Московской фондовой бирже, где ведутся торги акциями ОАО "Газпром", падение индекса открытия к индексу закрытия предыдущих тор-гов к этому времени превысило 11% при разрешенном пределе в 10%.
Доходность ОФЗ за первые полчаса вторичных торгов резко выросла в связи с сообщением об отставке Правительства России. Для ОФЗ различных выпусков рост составил от 8% до 47% относительно предыдущего дня.
На протяжении этого времени с рублевыми государственные бумагами было заключено 28 сделок на сумму 33,321 млн. рублей, при этом с "новационными" ОФЗ была проведена всего одна операция.
В настоящий момент наибольшую доходность, 110% годовых, имеют гособлигации выпуска 25021 с погашением в январе следующего года.
Средневзвешенная процентная ставка рынка ОФЗ-ПД увеличилась на 13,4% до уровня 80,85% годовых.
Падение цен валютных облигаций после отставки правительства Сергея Степашина достигло 50%. В то же время до конца дня цены покупки облига-ций несколько вырастут, что связано с традиционно высоким разбросом цен утром.
Котировки ОВВЗ при открытии рынка в понедельник утром были значи-тельно ниже уровня цен в пятницу. На 11.00 часов цены покупки ОВВЗ "советских" 4-го и 5-го траншей составили, по данным Внешэкономбанка, 15 и 14,5% от номинала, что соответственно на 4,4 и 2,8% ниже, чем цены по-купки при закрытии рынка в пятницу.
В то же время, как отметили представители ВЭБ, рынок валютных обли-гаций на этот момент еще не сформировался, вследствие чего уровень спрэ-дов между котировками покупки и продажи составлял от 3 до 7%.
Котировки покупки облигаций, в которые были переоформлены долги Лондонскому клубу, на 11.00 часов составили во Внешэкономбанке 9 и 13% от номинала по основной части долга и процентным платежам (PRIN и IAN), что на 2 и 1,25-процентного пункта ниже, чем уровень цен этих облигаций в пятницу. Спрэды между котировками покупки и продажи этих ценных бумаг составили 1,5-2-процентных пункта.
Золотовалютные резервы России с 30 июля по 6 августа сократились на 1,68% и составили 11,7 млрд. долл., сообщил Банк России 12 августа. Золото-валютные резервы России за период с 30 июля по 6 августа 1999 года сокра-тились на 1,68% - до 11,7 млрд. долл. По сравнению с началом текущего го-да, когда золотовалютные резервы России были равны 12,2 млрд. долл., раз-мер их сокращения составил 4,1%.
Августовский кризис 1998 года в России хотя и стал шоком для россий-ской экономики, в то же время задал нужное направление ее развитию.
Уже сегодня, через год после августовских событий, можно утверждать, что разразившийся финансовый кризис и последовавший за этим дефолт произвели эффект "шоковой терапии" в российской экономике.
Для России главным результатом того, что произошло год назад, являет-ся растущее понимание ограниченных возможностей правительства и госу-дарства для финансирования экономики и необходимость поиска других средств для экономического развития. Сегодня видны системные изменения в экономике России, которые проявляются в очень заметном снижении доли бартера в расчетах между участниками рынка, а также в явном и устойчивом восстановлении российского промышленного производства.
За год рост промышленного производства в России может составить не менее 5%. Хотя этому помог и быстрый рост мировых цен на нефть, но по-вышение промышленного производства происходит все же не за счет добычи сырья, а прежде всего за счет перерабатывающих отраслей. Быстро восста-навливаются химические, целлюлозно-бумажные предприятия, нарастает производство стройматериалов, улучшается положение в микробиологиче-ской, фармацевтической отраслях, в машиностроении, текстильной и обувной промышленности. В некоторых областях рост в годовом исчислении составит 30%.
Главная причина оздоровления российской экономики кроется в деваль-вации. Обвал рубля высушил потоки "грязных" денег. Крушение банковской системы после 17 августа привело к ликвидации незаконных манипуляций в кредитовании, заметно улучшилось прохождение платежей. Изменились и отношения между производителями - бартер уменьшился с 54% в августе прошлого года до 46% в январе, а в настоящее время, по всем данным, опус-тился ниже 40%. Налоги все чаще оплачиваются деньгами, а не сомнитель-ными векселями.
Одним из важнейших уроков финансового кризиса прошлого года стало осознание представителями российской власти и деловых кругов того, что ключом к восстановлению экономики может быть только сбалансированный и предельно жесткий бюджет. Именно на этой основе были достигнуты дого-воренности между Россией и МВФ о новой программе финансового сотруд-ничества.
Подавляющее большинство крупнейших американских компаний и ин-весторов, работающих на российском рынке, по-прежнему видит в России позитивный потенциал, который может быть реализован с учетом непростого опыта 1998 года. Многие из этих компаний понимают, что изменения могут произойти не скоро, но все они намерены оставаться на этом рынке, так как пришли на него надолго.
Сейчас самым важным является вопрос о том, воспользуются ли про-мышленники сложившимися благоприятными условиями, и не только для производства товаров, но и для модернизации производства, повышения ка-чества продукции, снижения затрат и т.д. Вторым позитивным моментом де-вальвации считается тот факт, что свои позиции потерял целый ряд крупных олигархов.
Непринятие Государственной Думой Российской Федерации в 1998 году пакета антикризисных мер и, вследствие этого, потеря темпа преобразований значительно замедлили процесс излечения российской экономики.
Спустя год после самого жестокого в истории современной России фи-нансового кризиса положение в экономике страны продолжает оставаться тяжелым. Однако не сбылись мрачные предсказания многих западных и рос-сийских экспертов о неизбежной гиперинфляции, остановке промышленно-сти и социальном взрыве. Резкий скачок мировых цен на нефть с февраля также явился весьма позитивным моментом: предполагается, что дополни-тельные поступления в казну благодаря росту цен на нефть с 10 до 20 долл. составят 1,5 млрд. долл. Многие западные инвесторы, прежде всего амери-канские, ожидают, кроме того, разрешения проблемы реструктуризации вы-плат по 30-миллиардному коммерческому долгу бывшего СССР.
19 августа. В России к концу этого года может сохраниться 1 тыс. - 1 тыс. 200 банков, и это именно то количество, которое необходимо для стра-ны, считает заместитель председателя Ассоциации российских банков Вяче-слав Захаров. После кризиса 17 августа прошлого года полностью восстано-вилась система банковских платежей, и за последние 8-9 месяцев этого года у нас не появилось ни одного нового банка, который бы задерживал платежи. Кроме того, банки, хотя и очень медленно, начинают поворачиваться к ре-альному сектору экономики.
Капитализация российских компаний, составляющая в настоящее время 20-25 млрд. долл., может вырасти как минимум в несколько раз, так как рос-сийские акции являются недооцененными из-за иррационального преувели-чения инвесторами связанных с Россией рисков.
В качестве главного примера такого "иррационального" подхода к ценам на российские акции приводятся ценные бумаги ОАО "Газпром". Капитали-зация крупнейшего американского нефтяного концерна Exxon составляет 200 млрд. долл., что в 630 раз превышает рыночную стоимость "Газпрома" (3,9 млрд. долл.). Между тем размер нефтегазовых резервов Exxon составляет всего 8% от общих запасов "Газпрома", которые, согласно подтвержденным международным аудитом стандартам, находятся на уровне 171,4 млрд. ус-ловных единиц нефти.
"Газпром" является далеко не единственным примером "иррациональной" оценки российских компаний. Другими неоцененными по достоинству эмитентами являются, в частности, "Ростелеком" и РАО "ЕЭС России".
Объем внутреннего государственного долга РФ на 1 января 2000 года составит 648,3 млрд. рублей. Такой показатель предусмотрен проектом структуры государственного внутреннего долга России, представленным в Госдуму вместе с проектом бюджета на 2000 год.
В соответствии с документом долг составит:
- государственный внутренний долг по целевому займу 1990 года - 1883 млн. рублей;
- по целевым вкладам и чекам на автомобили - 3255 млн. рублей;
- по государственному внутреннему займу 1992 года - 200 млн. рублей;
- задолженность АПК, переоформленная в векселя Минфина России - 2800 млн. рублей;
- по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющих завоз продукции на Север, пере-оформленная в векселя Минфина России - 18998,58 млн. рублей;
- по государственным гарантиям - 52680 млн. рублей;
- задолженность предприятий текстильной промышленности по неполу-ченным процентам за пользование централизованными кредитами, пере-оформленная в векселя Минфина России - 420 млн. рублей;
- задолженность по финансированию затрат на формирование мобилиза-ционного резерва, переоформленная в вексель Минфина России - 1506,946 млн. рублей;
- государственный сберегательный заем - 5 млрд. рублей;
- государственный внутренний целевой заем России для погашения то-варных обязательств - 25 млрд. рублей;
- долг по облигациям федеральных займов с постоянным купонным до-ходом (ОФЗ-ПД) - 4132,484 млн. рублей;
- по облигациям государственных нерыночных займов (ОГНЗ) - 15 млрд. рублей;
- авалированные векселя «Агропромбанка» - 438,590 млн. рублей;
- задолженность предприятиям ТЭК и других отраслей промышленности по кредитам - 108 млрд. рублей;
- задолженность по централизованным кредитам и процентам по ним ор-ганизациям Челябинской области и АО "Черкейгэсстрой" - 93,8 млн. рублей.
В документе также сообщается, что, по прогнозам на 1 января 2001 года, общий объем государственного внутреннего долга России составит 593181,503 млн. рублей.
2 сентября. Федеральный бюджет исполнен в августе, по предвари-тельным данным, с дефицитом 1,74 млрд. рублей.
Согласно информации, доходы федерального бюджета составили в ав-густе 48,29 млрд. рублей, расходы - 50,03 млрд. рублей.
В федеральный бюджет поступило за август 30,3 млрд. рублей плате-жей, контролируемых Министерством по налогам и сборам; 16,03 млрд. руб-лей платежей, контролируемых Государственным таможенным комитетом; 193 млн. рублей средств, контролируемых Мингосимуществом России.
В августе в полном объеме были выделены средства федерального бюджета в Пенсионный фонд России - 1,925 млрд. рублей, а также на выпла-ту пенсий военнослужащим - 2,323 млрд. рублей и работникам правоохрани-тельных органов - 1006,9 млн. рублей.
В соответствии с данными Минфина России, расходы на обслуживание внутреннего государственного долга составили в августе 5,6 млрд. рублей.
В бюджете 2000 года запланировано увеличение ряда пошлин на вывоз сырьевых товаров. В первую очередь это будет касаться пошлин на нефть и газ, что обусловлено определенным ростом доходов производителя с учетом роста мировых цен на эти товары. Помимо этого бюджет 2000 года преду-сматривает повышение ряда акцизов, связанное с темпами инфляции.
В следующем году расходы федерального бюджета составят 15,8% ВВП, что позволит не снижать, а увеличивать процентные расходы по внешнему долгу.
Федеральный бюджет 2000 года предусматривает значительное увеличе-ние расходов на правоохранительную деятельность и судебную деятельность, принимая во внимание обстановку в стране в целом. Кроме того, планируется увеличить расходы на социальную сферу, повысить уровень заработной пла-ты и пенсий, расходы на здравоохранение и культурные мероприятия. Основ-ным пунктом в расходной статье бюджета-2000 должна стать топливно-энергетическая отрасль.
8 сентября. Объем денежных средств в экономике Российской Федера-ции, которые могут быть использованы как средство платежа (сумма денег вне банков и депозитов до востребования в банковской системе), составил на 1 июля 1999 года 421890,3 млн. рублей против 342816,3 млн. рублей на 1 ян-варя т.г.
Объем ликвидных депозитов банковской системы, которые не исполь-зуются как средство платежа (включают срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте) увеличился в первом полугодии с 285823,5 млн. до 367997,6 млн. рублей.
По данным Банка России, внутренний кредит, представляющий собой все требования банковской системы к органам государственного управления, госпредприятиям и частному сектору, включая депозиты населения, вырос к началу июля с начала января с 1109,1 млрд. до 1294,6 млрд. рублей. В их со-ставе чистые кредиты органам государственного управления составили на 1 июля 844568,5 млн. против 722234,6 млн. рублей на 1 января 1999 г., требо-вания к нефинансовым госпредприятиям - 36,678 млрд. против 33,228 млрд. рублей на начало года, к предприятиям частного сектора - 396312,2 млн. по сравнению с 346374,7 млн. рублей на 1 января.
14 сентября на российском валютном рынке началась активная игра на понижение курса доллара. Катализатором этого процесса стали массирован-ные интервенции американской валюты по заниженному курсу, предприня-тые накануне Центральным банком. В итоге позиции российского рубля, во-преки сложившейся в стране ситуации, в последние два дня резко усилились. Менее всего курс доллара снизился на единых валютных торгах - лишь на 1 пункт. Он остановился на отметке 25 рублей 53 копейки. На этом же уровне Центральный банк зафиксировал и официальный курс американской валюты. Активность участников рынка несколько снизилась по сравнению с поне-дельником, но все же оказалась заметно выше обычных показателей - сего-дняшний объем продаж составил 194624 тыс. долл.
22 сентября Банк России выплатил МВФ 450 млн. долл. в счет погаше-ния кредита, полученного Россией в июле 1998 года в объеме 4,8 млрд. долл. Из этого кредита 1 млрд. долл. был направлен Минфину России для финан-сирования бюджетных расходов, а 3,8 млрд. пошли на пополнение золотова-лютных резервов Банка России.
23 сентября. Министр финансов России отправляется во Франкфурт-на-Майне (ФРГ), где состоится очередной раунд переговоров российской сторо-ны с членами Лондонского клуба. Он объединяет около 600 западных банков и других финансовых учреждений, которые кредитовали бывший СССР. Как известно, предыдущий раунд переговоров завершился в минувший четверг в Лондоне. На нем Россия представила свои предложения не только по струк-туре будущей реорганизации нашего долга клубу, превышающего 32 млрд. долл., но и предложения по финансово-юридическим параметрам этой рест-руктуризации. Несомненно, на переговорах в Германии речь вновь пойдет о сумме российского долга, который может быть списан. Ранее речь шла о воз-можности списания 75% долга. Уменьшение долгового бремени должно быть достигнуто тремя путями - частичным уменьшением суммы долга, льготным периодом для оплаты долгов, а также понижением процентной ставки по вы-платам. Цель России - достичь такого уровня долга, который позволил бы тратить на обслуживание внешнего долга не 70%, как сейчас, а лишь 27% за-ложенных в проекте бюджета-2000 средств на эти цели. Кредиторы скорее всего затронут и вопрос о переоформлении долгов Лондонскому клубу (так называемые облигации ПРИН и ИАН) в еврооблигации. Это требование кре-диторов вполне объяснимо - Россия продолжает исправно платить по своим евробондам, в отличие от ценных бумаг по советскому долгу и, к примеру, облигаций внутреннего валютного займа. Пока Минфин не склонен прини-мать это предложение, однако рассматривает его.
24 сентября. Внешний долг России приближается к 160 млрд. долл., ут-верждает в пятницу газета The Financial Times (FT), ссылаясь на пресс-релиз рейтингового агентства Fitch IBCA, опубликованный накануне. Это выводит Россию на первое место в мире по общей сумме задолженности, которое раньше занимала Бразилия.
Несмотря на то, что внешний долг России составляет лишь 69% от ВВП страны, он в 7,7 раз превышает доходы госбюджета, полученные в 1998 году Второе место по аналогичному показателю занимает Ливан с внешним дол-гом, превышающим доходы бюджета в 6,3 раза.
По мнению аналитиков Fitch IBCA, реструктуризация долга бывшего СССР, переговоры о которой ведутся с Лондонским клубом, вызовет ослаб-ление позиции российских облигаций, обращающихся на внешнем рынке. Кроме того, пишет FT, России после реструктуризации придется отказаться от политики "избирательного дефолта".
Между тем, по данным Внешэкономбанка, на 1 января 1992 года внеш-ний долг России, унаследованный ею от бывшего СССР, составлял 96,6 млрд. долл. По состоянию на 1 января 1999 г. общий объем обязательств Россий-ской Федерации составлял порядка 147 млрд. долл.

Республика Таджикистан

29 июня Таджикистан на торгах продал государственные пакеты акций в объеме 75% плюс одна акция двенадцати хлопкоочистительных заводов.
По данным ГКИ, в ходе торгов были реализованы все выставленные 12 лотов. Общая сумма от продажи пакетов акций составила почти 17,2 млн. долл.
Прошедший тендер в отличие от двух предыдущих был проведен по новым правилам, в соответствии с которыми стартовые цены на объекты не устанавливались. Претендент, предложивший максимальную цену за лот, признавался победителем торгов. Смягчение условий тендера позволило при-влечь наибольшее количество покупателей, что значительно ускорило про-цесс разгосударствления хлопкоочистительных предприятий Таджикистана.
Третий тендер был последним. Всего на продажу в республике выстав-лялось 22 хлопкоочистительных завода. В первом тендере были реализованы пакеты акций шести предприятий на сумму 17867,85 тыс. долл., а во втором тендере - четырех предприятий на сумму 9625 тыс. долл.
В 1998 году Таджикистан произвел 385 тыс. т. хлопка-сырца против 358 тыс. т. в 1997 году. В нынешнем году республика рассчитывает произвести 600 тыс. т. хлопка-сырца.
14 июля. Президент Республики Таджикистан 13 июля 1999 года под-писал указ о внесении изменений в Указ от 24 февраля 1996 года. "О либера-лизации валютных и экспортных операций и мерах по обеспечению полного возврата в республику валютной выручки".
Согласно изменениям, сроки оплаты ряда экспортируемых товаров (кроме продукции, подлежащей 100-процентной предоплате) установлены в пределах 120 дней (ранее - 90 дней).
В соответствии с указом Президента Таджикистана от 24 февраля 1996 года, на условиях 100-процентной предоплаты осуществляется вывоз из рес-публики таких экспортных ресурсов, как хлопковое волокно и продукция его переработки, первичный алюминий и изделия из него, руда, концентраты и отходы драгоценных металлов, драгоценные природные камни и изделия из них, лом и отходы черных и цветных металлов, ферментированный табак, кожсырье и кожа, минеральные удобрения, гераниевое масло, натуральный мед, лекарственные растения, мумие и змеиный яд.
Таджикистан обнародовал через МВФ свой меморандум об экономиче-ской политике на 1999-2000 годы. Государственный долг Таджикистана Рос-сии сокращен с 300 млн. до 160 млн. долл. Сейчас завершается оформление соглашения по данному вопросу. Об этом говорится в меморандуме об эко-номической политике среднеазиатского государства, представленном Ду-шанбе в МВФ и помещенном на электронной странице МВФ в Интернете. Программа экономической стабилизации осуществляется Таджикистаном в сотрудничестве с МВФ с октября 1997 года. Правительство республики со-гласно меморандуму в целом довольно ходом ее развития. Например, отмеча-ется, что в 1998 году экономический рост в стране достиг 5%, а инфляция за-медлилась до 3% против 164% годом ранее. Вместе с тем власти Душанбе признают, что в нынешнем году рост цен в стране вновь ускорился и объяс-няют это снижением курса национальной валюты в результате падения цен на основные экспортные товары Таджикистана и прошлогоднего финансового кризиса в России. Основные цели экономической программы Таджикистана на ближайшую перспективу - сдержать рост инфляции на уровне 13% в ны-нешнем и 7% - в будущем году, добиться реального роста ВВП в этот период на 5-6% в год, увеличить золотовалютные резервы. По состоянию на конец марта 1999 года, они были доведены до 52 млн. долл. - главным образом за счет льготных займов МВФ и Всемирного банка. Это соответствовало стои-мости необходимого стране импорта (без электроэнергии) за 1,2 месяца. По программе резервы должны возрасти до стоимости импорта за 2,2 месяца.



5 августа. В Республике Таджикистан создается комиссия по взаимодей-ствию с МАГАТЭ для вступления республики в эту международную органи-зацию.
В правительственном постановлении новой комиссии поручается в 3-месячный срок представить кабинету предложения по взаимодействию Рес-публики Таджикистан с МАГАТЭ.
21 сентября. Азиатский банк развития выделит Таджикистану льготный кредит в объеме 20 млн. долл. на восстановление социальной сферы.
Средства кредита будут направлены на восстановление школ, сельской и районной больничной сети, издание школьных учебников, профессиональ-ное переобучения врачей и учителей, а также на улучшение системы пенси-онного обеспечения.
Проект рассчитан на 3 года, его реализация начнется в 2000 года.
Это уже второй кредит АБР, выделенный Таджикистану. Первый заем был предоставлен в начале 1999 года в размере 20 млн. долл. на поддержку реформ в сфере транспорта и энергетики.

Туркменистан

Министерство экономики и финансов Туркменистана намерено провес-ти 11 августа тендер по продаже двух пищевых предприятий.
На продажу будут выставлены Дашогузский томатно-консервный завод (стартовая цена - 1,9 млн. долл.), а также недостроенный Чарджоуский мясо-комбинат (955 тыс. долл.).
По условиям тендера, будущие владельцы предприятий должны будут профинансировать модернизацию производства и сохранить их специализа-цию.
На данном этапе приватизации предпочтительнее создание предпри-ятий с участием зарубежных партнеров, способных вкладывать средства в ре-конструкцию объектов и закупку новых технологий.
С 1994 года по 1 июня нынешнего года в Туркменистане приватизиро-вано 2 тыс. предприятий, или 41,6% от запланированного. Основная доля приватизированных предприятий - 95,4% приходится на предприятия сферы быта, торговли, общепита.
Центральный банк Туркменистана в пятницу впервые провел аукцион по привлечению свободных денежных средств с рынка межбанковских кре-дитов (МБК) на депозит по фиксированной процентной ставке 5% годовых.
Привлечение средств на депозит Центрального банка осуществлялось сроком на 14 дней. Минимальная сумма вклада составляла 500 млн. манатов (96,2 тыс. долл.).
По итогам аукциона 6 банков Туркменистана разместили депозиты на общую сумму 9,5 млрд. манатов.
Эксперты денежно-кредитного рынка полагают, что в целом коммерче-ские банки Туркменистана получили возможность краткосрочного размеще-ния своих ресурсов при минимальном риске. В то же время общий рост уров-ня цен на 1999 год, по разным оценкам, составит от 30 до 70%, и в этих усло-виях не ясно, как долго фиксированная 5-процентная ставка будет оставаться привлекательной для коммерческих банков, даже с учетом полного отсутст-вия риска.
Официальный курс на 2 июля - 5200 манатов/долл.
Уровень инфляции на потребительском рынке Туркменистана снизился в июне 1999 года до 1,1% против 1,8% в мае.
По итогам первого полугодия 1999 года потребительские цены в Турк-менистане повысились на 15,7 против 9,7% за аналогичный период 1998 года.
Среднедушевые реальные денежные доходы населения республики (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на темпы роста потребительских цен) по сравнению с январем-июнем 1998 года воз-росли на 20% и составили 147 тыс. манатов (28,3 долл.) на человека в месяц.



31 июля. В течение первых шести месяцев 1999 года с аукционов в Туркменистана было продано 54 объекта на общую сумму около 12 млрд. манатов (более 2 млн. долл.), доход в госбюджет от продажи объектов прива-тизации составил более 3 млрд. манатов.
Самым крупным блоком процесса коммерциализации является сегодня разгосударствление и приватизация промышленности. С января по июнь 1999 г. специалисты управления провели оценку и подготовили документацию 60 объектов промышленности, 18 из которых выставлены на аукцион, а 22 уже приватизированы. Их общая продажная стоимость составила около 10,5 млрд. манатов.
Не сбавляет темпов и процесс акционирования промышленности. В на-стоящее время рабочие комиссии завершили работу по инвентаризации, оценке основных фондов и учреждений акционерных обществ на 26 из 27 за-планированных крупных предприятий. Документы переданы в регистрацион-ную палату, государственные пакеты акций трех учреждений АО уже выстав-лены на открытую продажу через аукцион.
Параллельно с приватизацией и акционированием промышленности продолжается работа по разгосударствлению системы торговли и обществен-ного питания. С января нынешнего года в частные руки было продано 28 ма-газинов, 1 предприятие общепита - всего на общую сумму более 0,5 млрд. манатов. Проданных объектов могло быть и больше, однако у потенциальных покупателей не пользуются спросом магазины павильонного типа старой по-стройки, расположенные на окраинах городов, а также в сельской местности.
Деятельность управления государственной собственности не ограничи-вается лишь передачей объектов в частные руки. В течение первых шести ме-сяцев нынешнего года специальная комиссия провела комплексную проверку деятельности приватизированных объектов на предмет соблюдения условий договора купли-продажи. В целом, отмечают члены комиссии, объекты дей-ствуют без нарушений. На большинстве предприятий произведен ремонт. Бо-лее 14 млрд. манатов затрачено на их техническое перевооружение.
Балансовая прибыль предприятий и организаций Туркменистана снизи-лась в первом полугодии на 16,6% по сравнению с тем же периодом 1998 го-да. Согласно статистике балансовая прибыль предприятий и организаций Туркменистана (без учета предприятий сельского хозяйства, предпринима-тельского сектора, совместных и иностранных предприятий) в первом полу-годии составила 874,5 млрд. манатов (1 доллар равен 5200 манатов).
Снижение прибыли связано прежде всего с неплатежами Украины за по-ставленный газ, в результате чего прибыль газодобывающей отрасли снизи-лась в 4,5 раза - до 153,1 млрд. манатов.
Без учета газодобывающей отрасли прибыль составила 721 млрд. мана-тов, что вдвое выше уровня первого полугодия 1998 года. Основной объем прибыли приходится на промышленную сферу республики - 568,6 млрд. ма-натов (снижение на 41,1% по сравнению с первой половиной 1998 года).
Число убыточных предприятий в стране по сравнению с первым полуго-дием 1998 года сократилось на 15,2% - до 156, или 11,9% общего числа пред-приятий (16% год назад). Понесенные ими убытки снизились на 40% и соста-вили 118,8 млрд. манатов; из этой суммы на промышленность приходится 13,4% (21 предприятие с общей суммой убытков 15,9 млрд. манатов). Наи-большие убытки несет жилищно-коммунальное хозяйство (70,4 млрд. мана-тов) и транспорт (16,2 млрд.) - из-за низких цен и тарифов на оказываемые населению услуги.
Республика Узбекистан

Внешняя торговля Республики Узбекистан все более ориентируется на дальнее зарубежье. Если несколько лет назад во внешней торговле Узбеки-стана ведущую роль играли страны СНГ, то в настоящее время наблюдается перераспределение товарных потоков в пользу стран дальнего зарубежья.
Например, в 1995 году экспорт и импорт из стран дальнего зарубежья составляли соответственно 58,8% и 56,5% от их общих объемов, то в 1997 го-ду на долю этих стран приходилось уже соответственно 65,6% и 72%. В ми-нувшем году в страны дальнего зарубежья экспортировано 74% товаров и ус-луг из Узбекистана, при этом импорт составил 72,2%.
Из государств СНГ наибольший объем товарооборота республика име-ет с Россией и Украиной.
Сохраняются тенденции к росту в торговых отношениях со многими европейскими странами, и, в частности, со странами Центральной и Восточ-ной Европы. Сейчас 37% экспорта хлопковолокна из Узбекистана приходится на страны ЕС.
В Узбекистане предпринимаются меры по сокращению дебиторских и кредиторских задолженностей между хозяйствующими субъектами.
Документы по более 100 хозяйствующим субъектам, допускающим рост дебиторских и кредиторских задолженностей, переданы в республикан-скую прокуратуру. Этот шаг был предпринят для принятия действенных мер в отношении руководителей предприятий и организаций, допускающих рост задолженностей.
Рост ВВП Узбекистана за 6 месяцев нынешнего года составил по срав-нению с аналогичным периодом прошлого года 3,8% и составил в текущих ценах 690,3 млрд. сумов (1 доллар равен 123,62 сума на конец периода).
Объем производства промышленной продукции увеличился по сравне-нию с первым полугодием 1998 года на 5,6%, выпуск продукции сельского хозяйства - на 6,8, выполнение подрядных строительных работ - на 2,4%.
Государственный бюджет республики исполнен с дефицитом 2,2% от ВВП против прогнозных 3%. Среднемесячная инфляция по итогам первого полугодия 1999 года составила 1,9%.
В республике собрано свыше 3,6 млн. т. зерновых. Государству продано более 2,2 млн. т. зерна.
За первое полугодие освоено более 221 млрд. сумов капитальных вложе-ний, в том числе по проектам с участием иностранных инвестиций - около 58 млрд. сумов. Между тем в первом полугодии 1998 года объем капитальных вложений составлял 150 млрд. сумов.
Объем освоенных иностранных инвестиций в первом полугодии нынеш-него года возрос в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На долю иностранных инвестиций приходится более 26% всего объема капиталовложений.
За первое полугодие в Узбекистане приватизировано 263 объекта. Общее поступление средств от приватизации составило 2,7 млрд. сумов.
3 августа в республике создано Агентство по развитию финансового сек-тора Узбекистана. Уставный капитал Агентства составляет 50 млн. сумов и сформирован за счет средств Центрального банка Узбекистана.
Основной задачей новой структуры станет реализация проекта институ-ционального развития финансового сектора республики. На осуществление проекта Международный банк реконструкции и развития (МБРР) выделит Узбекистану заем в размере 25 млн. долл. Средства предоставляются сроком на 15 лет с пятилетним льготным периодом.
Официальный курс на 3 августа составляет 131,08 сума/долл.



В республике практически нет падения уровня в промышленности, а ва-ловой продукт составляет 96% к показателю 1990 года.
Социально-экономическое развитие Узбекистана в первом полугодии 1999 года в целом характеризовалось позитивными сдвигами в обеспечении макроэкономической стабильности и экономического роста страны. По срав-нению с первой половиной 1998 года произошло увеличение промышленного производства страны на 5,6%, сельскохозяйственного - на 6,8%. Розничный товарооборот вырос на 11,8%, капитальные вложения - на 7,6%. В стране достигнуто положительное сальдо внешнеторгового баланса. Среднемесяч-ный уровень инфляции в январе-июне 1999 года составил 1,9%.
На будущий год планируется обеспечить прирост ВВП на 5% (в текущих ценах он должен составить 2225 млрд. сумов), капитальных вложений - на 7, уровень инфляции - в пределах 18, дефицит бюджета - 2,8% к ВВП.
Доходы государственного бюджета Узбекистана в 2000 году прогнози-руются в сумме 650 млрд. сумов, или 29,2% к ВВП против 31% в 1999 г. Рас-ходы бюджета прогнозируются в размере 712,4 млрд. сумов, или 32% к ВВП против 34% в 1999 году. Дефицит госбюджета составит 2,8% к ВВП против 3% в 1999 году.
Дефляция в Узбекистане в июле составила 0,7%, в июне - 2,4%.
Цены на продовольственные товары снизились в июле в среднем на 1,5%. В то же время непродовольственные товары подорожали в среднем на 1,5%, тарифы на услуги выросли на 0,5%.
По итогам первых семи месяцев 1999 года среднемесячный уровень ин-фляции составил 1,6%.
Правительство Узбекистана рассчитывает, что инфляция за 1999 год не превысит 21,7%. Рост цен в республике в 1998 году составил 26%.
11 сентября. Немецкая финансовая компания "Хольдербанк" стала по-бедителем международного тендера на продажу 25% акций открытого акцио-нерного общества "Аханганрацемент" - одного из крупнейших предприятий индустрии Узбекистана. Теперь акции, принадлежащие этой компании, со-ставляют 48,6%. 23,6% акций были выкуплены в феврале нынешнего года за 2 млн. долл. По первоначальным данным, инвесторы определили общую стоимость предприятия в размере от 25 до 50 млн. долл. По оценкам экспер-тов, объем необходимых вложений в "Ахангаранцемент" варьируется от 3 млн. долл. для модернизации оборудования до 20 млн. долл. для введения в эксплуатацию нового месторождения.
Чистая прибыль Национального банка внешнеэкономической деятель-ности Узбекистана в первом полугодии текущего года по сравнению с анало-гичным периодом прошлого года уменьшилась на 34% и составила 29,8 млн. долл.
Валюта баланса банка увеличилась за шесть месяцев в 1,3 раза и дос-тигла 6,3 млрд. долл.
Размер кредитного портфеля за отчетный период увеличился на 31% и превысил 1 млрд. долл.
Клиентская база увеличилась за отчетный период в 1,7 раза в основном за счет субъектов малого и среднего бизнеса и составляет в настоящее время 125 тыс. юридических и физических лиц.
Уставный фонд Национального банка внешнеэкономической деятель-ности Узбекистана составляет 520 млн. долл. Банк имеет 98 филиалов и отде-лений.
Украина

28 июня Президент Украины подписал указ о приватизации "Укртелекома", по которому стратегическому инвестору будет предложено от 25% акций предприятия. В ближайшее время ожидается также принятие ука-за о приватизации в энергетике.
Все владельцы облигаций государственного внешнего займа (ОГВЗ) Украины ("газпромовок") вовремя получили валютные средства от Мини-стерства финансов Украины в счет погашения 1 транша III серии облигаций и оплаты процентов по еще не погашенным траншам.
Общий объем выплаты составил 58,8 млн. долл.: 35 млн. долл. - в счет погашения и 23,8 млн. долл. - в счет оплаты процентов.
ОГВЗ были выпущены в 1995 году в счет оформления задолженности Украины за газ перед РАО "Газпром" на общую номинальную сумму 1,4 млрд. долл. Номинал облигации - 5000 долл., общее количество - 280 тыс. штук. Всего было выпущено 10 серий облигаций по 4 одинаковых транша каждый (номинальный объем транша - 35 млн. долл.).
Доходность облигаций - 8,5% годовых.
Срок погашения - ежеквартально с 21 июня 1997 года по 21 июня 2007 года.
Генеральный платежный агент - Национальный банк Украины, платеж-ный агент - АКБ "Украина", ответственный депозитарий - "Национальный ре-зервный банк" (Россия).
Суммарный объем внешних выплат Украины во второй половине 1999 года составляет до 800 млн. долл.
23 июля. Европейский союз предоставит Украине дополнительный кредит в размере до 150 млн. евро на поддержку платежного баланса.
Первый транш кредита в размере 58 млн. евро будет предоставлен Ук-раине в ближайшие дни.
ЕС направляет свою помощь на укрепление финансовой системы Украи-ны, содействие Национальному банку Украины в усилении его контрольной функции и укрепление сугубо коммерческой практики коммерческих банков.
ЕС и Украина сосредоточат усилия на достижении дальнейшего про-гресса в преодолении барьеров на пути торговли и инвестиций. ЕС выразил обеспокоенность в связи с наличием в Украине определенных законодатель-ных положений, влияющих на внешнюю торговлю и инвестиции.
Европейский союз призвал украинские власти принять меры для полного выполнения положений Соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС.
3 августа. Правительство Украины увеличило объем выпуска облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) 1999 года с 2988 млн. грн. до 3688 млн. грн. по номинальной стоимости.
Решение об увеличении объема эмиссии закреплено постановлением правительства №1404 от 30 июля и обусловлено тем, что с начала года объем размещения ОВГЗ по номинальной стоимости превысил 3000 млн. грн.
Основным покупателем ОВГЗ со сроком погашения в 2000 году и до-ходностью существенно ниже рыночной остается Национальный банк Ук-раины, который таким образом финансирует дефицит госбюджета и рефи-нансирует выплаты по ранее выпущенным облигациям.
Объем покупки ОВГЗ Национальным банком в 1999 году лимитирован 3 млрд. грн.
В июле Минфин Украины возобновил продажу краткосрочных гособли-гаций со сроком погашения менее 30 дней, пользующихся популярностью среди коммерческих банков. Размещение краткосрочных облигаций также требует увеличения объема эмиссии.
С начала текущего года по 2 августа были размещены ОВГЗ номиналь-ным объемом 3360 млн. грн. на сумму 2749 млн. грн.
Сумма погашения за этот период составила 1749 млн. грн.
По итогам работы за 7 месяцев уровень инфляции в Украине был ниже планируемого. По итогам работы за 7 месяцев в Украине наметился рост производства, уровень инфляции был ниже планируемого, что позволило увеличить денежную массу с начала года на 26%. В случае, если показатели инфляции и в дальнейшем будут значительно ниже прогнозируемых, то пра-вительство сможет "вводить" дополнительные деньги в экономику. А это по-зволит стабильнее работать производству, осуществить социальные выплаты, быстрее погасить задолженность по заработной плате, пенсиям, стипендиям и другим социальным выплатам.
В начале августа продолжилась девальвация гривны. В обменных пунк-тах средний курс покупки доллара составляет 4,3 гривны, а продажи - 4,5 гривны. Причиной обесценения гривны является, в частности, дефицит топ-лива накануне уборки урожая, необходимость предоплаты за импортные энергоносители, повышение цен на российские товары.
Денежные поступления в государственный бюджет Украины в июле достигли рекордного показателя с начала текущего года и составили 1,165 млрд. грн. (267,9 млн. долл.).
В июне аналогичный показатель составлял 936 млн. грн., в мае - 855 млн. грн.



За семь месяцев текущего года госбюджет получил деньгами 6,903 млрд. грн. Между тем денежные поступления в госбюджет за январь-июль, объем которых согласован с МВФ в рамках программы расширенного финансиро-вания EFF, должны были составить 7,495 млрд. грн.
При этом в июле госбюджет должен был получить деньгами 1,210 млрд. грн., в июне - 1,275 млрд. грн., в мае - 1,250 млрд. грн.
Недопоступление в бюджет денежных средств стало основной причиной приостановления со стороны МВФ финансирования Украины в конце июля - начале августа. Миссия МВФ, работавшая в Киеве с 20 июля по 3 августа, главной задачей украинского правительства назвала ограничение бюджетных расходов и увеличение поступлений, что является обязательным условием во-зобновления финансирования по программе EFF.
Недостаточные поступления в предыдущие месяцы, невозможность со-кратить объемы социальных выплат и обслуживания внешнего долга привели к росту дефицита бюджета по итогам июля до 1,231 млрд. грн.
Официальный курс на 4 августа - 4,3485 грн./долл.
В июле в Украине зафиксирована дефляция в 1%.
Это рекордный показатель дефляции за всю историю существования не-зависимой Украины.
При этом цены на продовольственные товары снизились в июле на 3,2% (в июне выросли на 0,7%), на платные услуги - на 0,3% (в июне снизились на 1,8%). В то же время цены на непродовольственные товары выросли на 4% (в июне - на 1%).
С начала года инфляция составила 7,5% по сравнению с 2,1% за анало-гичный период 1998 года.
Низкие, а иногда и отрицательные темпы роста цен являются в послед-ние три года традиционными для летних месяцев, тогда как рост темпов ин-фляции приходится на осень-зиму. Так, в июле прошлого года также была зафиксирована дефляция в 0,9%, тогда как в сентябре инфляция составила 3,8%, в октябре - 6,2%.
В августе 1999 года прогнозируется значительный рост инфляции в свя-зи с двукратным подорожанием топлива и ростом на 10% курса доллара по отношению к гривне.
Правительство Украины планирует, что в 1999 году инфляция составит 19,1% по сравнению с 20% в 1998-м и 10,1% в 1997 году.
4 августа. Курс доллара на украинском межбанковском валютном рынке в ближайшие дни может выйти за верхний предел "валютного коридора", спрос на доллары почти в 2 раза превышает предложение. Впервые с момента введения 10 февраля 1999 года новых рамок "валютного коридора" (3,4-4,6 гривны за доллар) курс украинской валюты на межбанковском рынке вплот-ную приблизился к верхней границе коридора. По мнению экспертов, в бли-жайшие дни гривна выйдет за верхний предел "валютного коридора", если Национальный банк не введет административные меры регулирования меж-банковского валютного рынка. Однако эти меры, в случае их введения, не одобрит МВФ, давно считающий курс гривны по отношению к доллару су-щественно завышенным. В Киеве с 21 июля по 3 августа находилась очеред-ная миссия МВФ. Для проведения крупных валютных интервенций у Нацио-нального банка, как считают, не хватит валютных резервов. По официальным данным, международные валютные резервы Национального банка составляли на 10 июля 1,3 млрд. долл., в том числе ликвидные - 1,12 млрд. долл. Украи-не предстоит выплатить до конца 1999 года 900 млн. долл., а в первом квар-тале 2000 года на обслуживание внешних долгов - примерно 2 млрд. долл. Сегодня Национальный банк установил официальный курс в размере 434,8 грн. за 100 долл. против 428,3 грн. накануне.
Правительство Украины 2 августа получило первый транш кредита ЕС на поддержку платежного баланса в размере 58 млн. евро.
2 августа Украина полностью рассчиталась по осуществленному в авгу-сте 1998 года займу ING Barings со сроком погашения 9 июня 1999 года в размере 163 млн. долл. основной суммы и процентов.
5 августа курс гривны к доллару на межбанковском валютном рынке Ук-раины продолжал снижаться.
С утра котировки были на уровне 4,60-4,75 грн./долл. В течение дня они постоянно снижались и к закрытию рынка составили 4,80-4,85 грн./долл. При этом курс реальных сделок был на уровне 4,70-4,80 грн./долл.
Национальный банк Украины не собирается валютными интервенциями сбивать спрос на доллар. По состоянию на 10.00 часов местного времени 5 августа, котировки межбанка находятся на уровне 4,6-4,7 грн./долл.
По мнению Председателя Национального банка Украины (НБУ), главной причиной девальвации гривны в последние дни стало резкое увеличение спроса на доллары, сформированное нефтетрейдерами в условиях острого дефицита нефтепродуктов в стране. В этой связи глава Национального банка подчеркнул, что проведенная в последние три недели 15-процентная деваль-вация официального курса гривны является адекватной реакцией на рост цен на рынке нефтепродуктов.
7 августа. Украина осуществит довыпуск еврооблигаций с погашением в феврале 2001 года для рефинансирования выплат по ING облигациям и об-мена Merrill Lynch облигаций на общую номинальную сумму 531 млн. DM.
Структура рефинансирования, согласованная Министерством финансов с инвесторами, предусматривает дополнительный выпуск еврооблигаций в немецких марках с процентной ставкой 16%, которые будут погашаться в 2001 году на сумму около 531 млн. DM номинальной стоимости.
Министерство не планирует инициировать обмен Chase Manhattan обли-гаций, выпущенных Chase Manhattan Bank в 1998 году с процентной ставкой 16,75% и погашением в октябре 2000 года.
В мае Украина предложила владельцам ING облигаций обменять 80% этих облигаций со сроком погашения 9 июня на еврооблигации с погашением в феврале 2001 года.
В июле Украина предложила всем владельцам Merrill Lynch облигаций с нулевым купоном, выпущенным в сентябре 1998 года в ходе реструктуриза-ции долга перед нерезидентами по внутренним облигациям на номинальную сумму 503,738 млн. долл. и погашаемым в сентябре 2000 года, также обме-нять эти облигации на еврооблигации.
Агентом по обмену является банк ING Barings. Выпуск еврооблигаций ожидается 20 августа 1999 года.
18 августа. Национальный банк Украины решил вывести из своих золо-товалютных резервов российский рубль.
Как отмечается в телеграмме НБУ №3109/1-838 от 16 августа, такое ре-шение принято в связи с нестабильной работой банковской системы Россий-ской Федерации, продолжением банкротств российских банков и постоянны-ми трудностями в проведении расчетов.
Кроме того, начиная с 13 сентября 1999 года Национальный банк Ук-раины приостанавливает на неопределенный срок обслуживание операций клиентов в российских рублях.
Валютные резервы Национальный банка Украины сформированы глав-ным образом долларами США, а также немецкими марками и евро.
20 августа. Правление Национального банка Украины не принимало по-становлений о запрете на расчеты в российских рублях.
Телеграмма НБУ от 16 августа № 3109/1-838 о прекращении обслужива-ния счетов клиентов, открытых Национальным банком Украины в российских рублях, была направлена только в те коммерческие банки Украины, которые не имеют полной валютной лицензии и осуществляют расчеты в российских рублях через лоро-счета, открытые в НБУ.
Национальному банку не свойственны кассово-расчетные функции ком-мерческого банка, поэтому он предупредил своих клиентов о необходимости постепенного перевода своих счетов в коммерческие банки Украины. Теле-грамма никоим образом не касалась форм и методов расчета между субъек-тами предпринимательской деятельности Украины и Российской Федерации, а тем более запрета использования российского рубля для расчетов.
Украина в пятницу осуществила на фидуциарной основе дополнитель-ный выпуск еврооблигаций объемом почти 538 млн. DM с процентной став-кой 16% годовых и сроком погашения в феврале 2001 года. Об этом говорит-ся в официальном сообщении Минфина Украины.
Минфин уже получил подтверждение о включении облигаций в листинг Люксембургской фондовой биржи.
31 августа. Вице-премьер Украины Сергей Тигипко назвал "преждевременным" вывод международного рейтингового агентства Moody`s о том, что Украина в ближайшее время может объявить дефолт по своим внешним долгам.
Кабинет Министров полностью учел необходимую сумму в бюджете (на 1999 год) и до конца этого года имеет возможность рассчитаться по всем своим внешним долгам.
Проект бюджета на 2000 год, который правительство обсудит на заседа-нии 2 сентября, также предусматривает финансирование всех внешних дол-гов Украины в следующем году.
В 2000 году Украина должна выплатить по внешним долгам около 3,3 млрд. долл.
Национальный банк Украины со 2 по 27 августа выкупил в валютные резервы на межбанковском валютном рынке 92,5 млн. долл., тогда как в июле - 69,3 млн. долл. и в июне - 76,4 млн. долл.
В период топливно-финансового кризиса в конце июля - начале августа спрос на валюту на рынке значительно превышал ее предложение.
Национальный банк отказался от поддержки курса за счет продажи части валютных резервов. В результате курс гривны, стартовав с уровня 3,94 грн./долл., вышел за пределы валютного коридора и к 11 августа достиг от-метки 4,685 грн./долл. при границах коридора 3,4-4,6 грн./долл.
Однако благодаря мерам НБУ по созданию дефицита гривны и пред-принятым правительством шагам по стабилизации ситуации на рынке нефте-продуктов курс снизился и стабилизировался до уровня 4,4 грн./долл. При этом Национальный банк сдерживал темпы укрепления гривны за счет выку-па валюты в свои резервы.
К концу августа спрос и предложение выровнялись, и объемы выкупа валюты Национальным банком снизились практически до нуля.
Проект государственного бюджета Украины на 2000 год предусматри-вает профицит в размере 0,37% от ВВП или в номинальном объеме - 554,5 млн. грн.
Разработанный правительством проект госбюджета-2000 предусматри-вает также уровень инфляции в размере 17,6%, прогнозный среднегодовой курс гривни к доллару - 5 грн./долл., рост реального объема ВВП - в размере 2%.
Номинальный объем ВВП в 2000 году составит 150,8 млрд. грн. Доход-ную часть госбюджета-2000 предлагается утвердить на уровне 25,442 млрд. грн., а расходную - на уровне 24,888 млрд. грн.
Прогноз доходной части консолидированного бюджета Украины на 2000 год предлагается утвердить на заседании правительства в размере 36,802 млрд. грн., что составит 24,4% от ВВП.
В этом году дефицит госбюджета запланирован на уровне 1% от ВВП или 1,24 млрд. грн.
Совокупная прибыль 125 украинских банков (60% от зарегистрирован-ных в Украине и 71% действующих), предоставивших свою отчетность в Ас-социацию украинских банков (АУБ), по итогам семи месяцев текущего года составила 263,6 млн. грн.
Показатели прибыльности уставного фонда банков, по данным на 1 ав-густа по сравнению с данными на 1 июля, снизились почти в 2 раза - с 24,16% до 12,58%, а показатели прибыльности чистых активов - с 2,83% до 1,49%.
Общий объем чистых активов 125 банков по состоянию на 1 августа достиг 14,1 млрд. грн. При этом структура активов и пассивов банков в июле существенных изменений не претерпела.
Так, кредиты, предоставленные юридическим лицам, сократились с 65,2% до 62,2%, а кредиты и депозиты другим банкам возросли с 27,8% до 31,3%. Таким образом, в июле наблюдался процесс увеличения объемов межбанковского кредитования.
Совокупный объем депозитов физических лиц указанной группы бан-ков на 1 августа составил 2654,294 млрд. грн., объем депозитов юридических лиц - 4267,46 млрд. грн.
В Украине зарегистрированы 208 банков, из которых действуют 164.
7 сентября. Всемирный банк выделил Украине очередной транш креди-та - 100 млн. долл. - на реструктуризацию финансового сектора. Эти деньги будут израсходованы на социальные выплаты населению страны. По данным Госкомстата, задолженность по заработной плате работникам бюджетных ор-ганизаций составляет 800 млн. грн. (1 доллар стоит 4,4 гривны). Соглашение между правительством Украины и ВБ по программе реструктуризации фи-нансового сектора Украины было подписано в 1998 году. Общая сумма кре-дита - 300 млн. долл. В 1999 году ВБ выделил Украине кредитов на сумму 290 млн. долл. на реализацию проектов по развитию предпринимательства и на реструктуризацию угольного и финансового секторов.
Совет директоров МВФ завершил третий пересмотр программы EFF и выделил Украине очередной транш кредита в размере 184 млн. долл. Сле-дующий транш кредита в объеме около 90 млн. долл. украинское правитель-ство рассчитывает получить в конце сентября. До конца текущего года фи-нансирование Украины со стороны МВФ может составить до 300 млн. долл.
В рамках трехлетней программы расширенного финансирования EFF, открытой в сентябре 1998 года, Украина планирует получить 2,6 млрд. долл. С начала программы МВФ выделил Украине транши на общую сумму 965 млн. долл.
8 сентября. В среду курс отдельных реальных сделок на межбанков-ском валютном рынке Украины вновь вышел за границы валютного коридо-ра, что дилеры связывают с началом гривневых выплат за счет поступивших средств кредита Всемирного банка в размере 100 млн. долл.
В частности, операторами валютного рынка ряд сделок были зафикси-рованы на уровне 4,62 грн./долл. (коридор - 3,40-4,60 грн/долл.).
Рынок в среду открылся котировками на уровне 4,54-4,57 грн./долл. За-тем они стали стремительно расти, и к 12.00 часам достигли отметки 4,62-4,65 грн./долл. К концу рынка-today котировки несколько снизились до 4,59-4,63 грн./долл.
Рынок-tomorrow открылся котировками на уровне 4,65-4,68 грн./долл., которые к его закрытию снизились до 4,68-4,73 грн./долл. В то же время ре-альные сделки на рынке с расчетом "завтра" не заключались.
Основной причиной девальвации банкиры называют появление на рын-ке большого количества гривен. Так, ставки по "ночным" кредитам в течение последних трех дней снизились на 30-40% и в среду составили 6-10% годо-вых. При этом назвать источники поступления гривневых ресурсов на рынок банкиры затрудняются.
Курс наличных продаж в Киеве также вырос в течение дня до границ валютного коридора. В течение дня курс вырос с 4,48-4,56 грн./долл. до 4,55-4,60 грн./долл.
10 сентября. Модель эффективной валютной политики 2000 года долж-на определяться в рамках бюджетного процесса 2000 года.
Основным ориентиром для властей Украины является идея перехода к свободному курсообразованию, исключающая административное ограниче-ние.
В связи с этим привязка курса гривны к уровню инфляции в 2000 году не может рассматриваться как основополагающая.
14 сентября. Дефицит консолидированного бюджета Украины в 1999 го-ду не должен превышать 1960 млн. грн. Таковы критерии, согласованные правительством Украины и МВФ, в ходе реализации кредитной программы расширенного финансирования EFF.
В соответствии с первым пересмотром программы EFF в марте 1999 года верхняя граница дефицита бюджета на конец августа была установлена на уровне 1115 млн. грн. Фактически же дефицит бюджета по итогам восьми месяцев составил 1550 млн. грн.
Значения всех показателей бюджетного дефицита приведены в соответ-ствие с методологией МВФ, то есть с учетом доходов от приватизации. По состоянию на конец августа, поступления в госбюджет от приватизации со-ставили 340 млн. грн. при годовом плане 800 млн. грн.
Законом о госбюджете на 1999 год его дефицит установлен на уровне 1240 млн. грн.
Рост дефицита бюджета вызван невыполнением запланированных пока-зателей денежных поступлений в госбюджет. В соответствии с первым пере-смотром программы EFF в бюджет должно было поступить не менее 8785 млн. грн. денежных средств, тогда как реально поступило 7998 млн. грн.
В связи с этим в ходе третьего пересмотра программы EFF этот критерий эффективности был снижен. По итогам августа, денежные поступления в бюджет должны составлять 8040 млн. грн., к концу сентября - 9360 млн. грн., октября - 10690 млн. грн., ноября - 12180 млн. грн., к концу декабря госбюд-жет должен получить денежными средствами 13930 млн. грн.
При этом сентябрьский и декабрьский показатели являются критериями эффективности программы (то есть обязательными к исполнению).
За прошедшие восемь месяцев наилучшим показателем был сбор 1165 млн. грн. в июле.
22 сентября. Государственный долг Украины по состоянию на 1 августа 1999 года составляет 12694 млн. долл. Согласно информации Минфина, внутренний долг составляет 3000,194 млн. долл., в том числе по облигациям внутреннего государственного займа , по состоянию на 1 августа - 2525,523 млн. долл.
Задолженность перед Национальным банком по валютным кредитам 1996 году составляет 668,917 млн. долл.
Прочая внутренняя задолженность составляет 223,57 тыс. долл.
Общая сумма внешнего долга составляет 9499,446 млн. долл., в том числе задолженность по займам, предоставленным международными финан-совыми организациями составляет 5227,898 млн. долл.; задолженность по займам, предоставленными иностранными органами управления, - 1345,915 млн. долл.; задолженность по займам, предоставленными иностранными коммерческими банками - 1826,633 млн. долл.
Внешняя задолженность, не отнесенная к этим категориям, составляет 1,099 млн. долл.
Наибольшая задолженность у Украины - перед МВФ, которая состав-ляет в общей структуре долга 31%. Задолженность перед Всемирным банком составляет 20% от общей суммы долга.
Наименьшая задолженность перед Европейским банком реконструкции и развития - 1% от общей суммы долга.
Государственный долг по отношению к ВВП составит в текущем году, по прогнозам, 40% при курсе 4,1 долл./грн.
При этом критический уровень государственного долга к ВВП состав-ляет 55%.